Американские акции снова лидируют. После года и трех кварталов, в течение которых международные акции почти непрерывно превосходили рынок, ситуация изменилась.
С начала года Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) вырос на 13,2% в совокупном выражении, уступая 14,6% росту Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).
Это заметный разворот. В 2025 г. VXUS почти вдвое превзошел VTI по доходности, прибавив 32,4% против 17,1%. И большую часть этого года международные акции сохраняли лидерство, опережая рынок на целых 10 процентных пунктов в феврале.
Международные акции все еще могут совершить рывок и завершить год на вершине. Но пока американские акции процветают благодаря буму искусственного интеллекта. Крупнейшие технологические компании, такие как Nvidia, Microsoft, Meta и Apple, торговались на рекордных максимумах или около них в последние сессии, подпитывая рынок в целом. Другие лидеры в сфере инфраструктуры ИИ, включая Intel, Micron и AMD, также внесли свой вклад в рост.
Длительный период доминирования США
До прошлогоднего значительного роста международные акции годами отставали от своих американских аналогов. С момента создания VXUS в январе 2011 г. до конца 2024 г. VTI вырос на 466%, по сравнению с 82% ростом VXUS.
Этот разрыв заставил некоторых инвесторов усомниться в целесообразности международной диверсификации. Превосходство в 2025 г. стало подтверждением правоты тех, кто продолжал инвестировать, и вселило надежду на то, что международные акции вступают в более длительный период лидерства.
Исторически сложилось так, что американские и международные акции двигались циклически, причем одни опережали другие в течение нескольких лет, прежде чем роли менялись. Например, международные акции лидировали большую часть 2000-х гг, прежде чем США взяли верх на большую часть следующих полутора десятилетий.
Что это значит
Недавний разворот не означает, что опережающий рост США вернулся навсегда, но за этим стоит понаблюдать.
Бум ИИ остается мощным попутным ветром для корпоративных прибылей в США и, как следствие, для американского рынка. Некоторые международные рынки, включая Японию, Южную Корею и Тайвань, также выиграли от этого бума благодаря своей роли в цепочке поставок микросхем. Но многие другие вообще не получили никакой выгоды.
Пока ИИ остается доминирующей темой на рынке, это дает США преимущество, которое крупный международный фонд не сможет легко обеспечить, отмечает etf.com.
Ссылки по теме: