Доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые за месяц опустилась ниже 4% на фоне растущих ожиданий снижения ставки в декабре. После кратковременного падения ниже 3,94% в октябре, она подскочила до 4,16% в начале ноября, когда инвесторы усомнились в том, что ФРС действительно смягчит политику на своем последнем заседании в этом году.
Комментарии председателя ФРС Пауэлла на октябрьской пресс-конференции свидетельствовали о том, что снижение ставки еще не решено, и данные по рынку труда в начале месяца подтверждали это мнение. Однако в ноябре заявления ключевых должностных лиц ФРС и новые признаки охлаждения рынка труда и ослабления потребительского доверия подтолкнули трейдеров к декабрьскому снижению.
Фьючерсы на федеральные фонды теперь предполагают 85% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 10 декабря. Трейдеры также закладывают в цены три дополнительных снижения в 2026 г, что приведет к снижению ключевой ставки до 2,75–3%.
Это примерно на 100 базисных пунктов ниже текущей доходности 10-летних облигаций. Если этот сценарий осуществится, некоторые инвесторы могут увидеть ценность в 10-летних облигациях на текущем уровне, учитывая премию к доходности по сравнению с ожидаемым уровнем ставки по федеральным фондам в следующем году.
Конечно, эти ожидания были волатильными, и предстоящие данные по рынку труда или инфляции могут снова изменить прогноз.
Несмотря на колебания, год выдался сильным для американских облигаций. Индекс iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF ) вырос примерно на 9% в 2025 году, в то время как индекс вырос на 7,6%.Vanguard Total Bond Market ETF (BND)
Доходность с начала года
Потоки средств по инструментам с фиксированной доходностью были стабильными. В этом году облигационные ETF, торгующиеся на бирже США, привлекли 372 млрд долларов. Лидерами являются iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) с притоком в размере 34,1 млрд долларов США, BND с $18,2 млрд IEF с $12,2 млрд, Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) с $11,2 млрд и iShares Barclays Aggregate Bond (AGG) с $10,6 млрд., отмечает etf.com.
Ссылки по теме: