На американских биржах торгуется более 4 тыс. ETF, но сколько действительно заслуживают внимание? Ответ: гораздо меньше, чем хочет убедить вас Уолл-стрит.
Давайте рассмотрим Vanguard MSCI Total Market (VTI). Кажется, это «хорошо диверсифицированный ETF». Однако, если присмотреться, мы обнаружим, что VTI — всего лишь двойник. Он работает точно так же, как S&P 500 ETF Trust (SPY).. и еще около 500 других ETF, которые имею разные названия, но основаны на тех же самых крупных американских технологических компаниях.
Ключевой показатель на приведенной ниже схеме — VTI владеет более 3500 американскими акциями, но только 10 из них составляют почти 35% активов. Это всего 0,285% акций портфеля VTI!
Идем дальше: 1% акций VTI (35 наименований) составляют 52% от общей суммы активов. Таким образом, мы имеем дело с ситуацией, когда фондовый рынок имитирует «К-образную экономику»: избранные и прочие.
Это представляет большую опасность для инвесторов прямо сейчас. Многие ETF движутся практически в унисон, отличаясь лишь структурой комиссий или небольшим изменением бета-коэффициента.
Самая большая ошибка, которая существует сегодня у инвесторов, самостоятельно управляющих своими инвестициями, — это случайная чрезмерная диверсификация. Они владеют несколькими фондами, которые являются лишь двойниками друг друга.
За последние 20 лет, при скользящей доходности за 3 года, VTI и SPY торговались с разницей не более 1% примерно в 95% случаев.
В VTI нет ничего принципиально «плохого». Если вы хотите использовать его в качестве основного инструмента инвестирования в акции, отлично. Но если вы владеете SPY, а затем покупаете VTI, думая, что диверсифицировали свой портфель, вы просто приобрели двойника.
Разрыв с двойниками
Если вы хотите создать действительно устойчивый, управляемый рисками портфель, перестаньте выбирать фонды по названиям и рекламным брошюрам.
Проверьте пересечение: посмотрите на свои активы в акциях. Если у вас есть индексный фонд S&P 500, ETF, инвестирующий в широкий рынок, фонд роста крупных компаний и технологический ETF, у вас нет диверсифицированного портфеля. У вас четыре билета на одно и то же направление.
Сосредоточьтесь на том, как, а не на том, что: перестаньте спрашивать, «хорош» или «плох» ETF. Спросите, какую тактическую задачу он выполняет. Обеспечивает ли он некоррелированную доходность? Содержит ли он какие-то неблагоприятные сценарии на рынках, такие как обвал фондового рынка или повышение процентных ставок? Если акции просто движутся вместе с рынком, вам нужен только один из них.
Финансовая индустрия зарабатывает деньги, выпуская новые упаковки, которые переупаковывают одни и те же базовые акции под хитрыми новыми аббревиатурами в новой упаковке.
Выявите двойников в своем портфеле, уберите избыточность и сосредоточьтеcm на управлении рисками, а не на коллекционировании тикеров, советует автор публикации на barchart.com.