Промежуточные выборы могут изменить перспективы компаний, сильно зависящих от Вашингтона, особенно в оборонной, медицинской, а также связанными с криптовалютами и искусственным интеллектом отраслях. Lockheed Martin получает около 70% своих продаж от заказов правительства США. На Medicaid приходится три четверти доходов Molina Healthcare от страховых премий. Coinbase ждёт, пока Конгресс завершит разработку правил для криптовалют.
Победа демократов в одной или обеих палатах Конгресса предоставит партии новые рычаги влияния для расследования деятельности компаний, оспаривания федеральных расходов и требования законодательных уступок. Но их возможности будут иметь ограничения: президент Дональд Трамп сохранит право вето и широкие полномочия в отношении тарифов, иммиграции и федерального регулирования.
Исторически сложилось так, что акции хорошо себя показывают при разделённом правительстве. Согласно анализу Morgan Stanley, опубликованному в четверг, при президентах-республиканцах индекс S&P 500 в среднем рос на 23% в год после промежуточных выборов, когда Конгресс был разделен, по сравнению с 16%, когда демократы контролировали обе палаты. Аналитики часто объясняют эту тенденцию отчасти тупиковой ситуацией в Конгрессе, ограничивающей масштабные политические изменения. Тем не менее, некоторые аналитики предостерегают от предположения, что эта тенденция повторится.
По прогнозам KFF, закон Трампа о снижении налогов и расходах 2025 г, известный как «Один большой прекрасный законопроект» (One Big Beautiful Bill), сократит федеральные расходы на программу Medicaid на $911 млрд к 2034 г.
По данным ежегодного отчета компании Molina Healthcare в Комиссию по ценным бумагам и биржам, компания получила $32,2 млрд, или 75% своей выручки от страховых взносов в 2025 г, от программы Medicaid. В том же отчете Molina предупредила, что потеря государственных контрактов или отказ от их продления на выгодных условиях могут существенно снизить выручку от страховых взносов.
Контролируемая демократами палата не сможет самостоятельно отменить закон 2025 г, но может использовать обязательные к принятию бюджетные переговоры для внесения изменений в финансирование или отсрочки некоторых сокращений.
Те же законодатели, стремящиеся защитить финансирование Medicaid, могут также усилить контроль за страховыми компаниями, больницами и производителями лекарств в отношении цен, покрытия и прибыли.
The iShares U.S. Healthcare ETF (IYH) обеспечивает широкое присутствие в фармацевтических компаниях, производителях медицинского оборудования и поставщиках услуг. В то же время, iShares U.S. Healthcare Providers ETF (IHF) предлагает более концентрированное присутствие в компаниях, предоставляющих медицинские услуги, и страховых компаниях, что делает его особенно актуальным в условиях потенциальных изменений в политике возмещения расходов и страхования.
Оборонка
Оборонные подрядчики столкнутся с борьбой за то, какие виды оружия и программы Конгресс продолжит финансировать. Белый дом запросил $1,5 трлн на национальную оборону в 2027 финансовом году, сосредоточив внимание на пополнении вооружений, повышении боеготовности и удовлетворении других потребностей, некоторые из которых связаны с войной с Ираном.
Белый дом отдельно запрашивает у Конгресса дополнительное ассигнование в размере $87,6 млрд на 2026 финансовый год, в основном для военных операций, связанных с Ираном.
Демократический Конгресс может оспорить некоторые расходы, связанные с Ираном и Израилем, одновременно добиваясь увеличения помощи Украине. Однако, по мнению многих аналитиков, двухпартийный консенсус по сдерживанию Китая, модернизации ядерного оружия и противоракетной обороне может защитить другие крупные программы.
Для подрядчиков эта разница может означать миллиарды долларов заказов.
Например, компания Lockheed Martin (LMT) недавно заключила рамочное соглашение с Пентагоном, о поставках 850 истребителей F-35 в течение десяти лет. Но соглашение еще не является окончательным контрактом: Конгресс должен санкционировать многолетнюю закупку и предоставить финансирование.
iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) с чистыми активами в размере $15,07 млрд предлагает доступ к акциям 49 американских аэрокосмических и оборонных компаний, включая производителей коммерческих и военных самолетов. GE Aerospace занимает первое место в этом фонде с долей 21,44%, а RTX — второе с 16,92%. BA занимает третье место с 9,25%, а GD — четвертое с 4,68%. LMT занимает пятое место в этом ETF с 4,63%.
Регулирование
Для криптокомпаний промежуточные выборы могут определить, станет ли регуляторный сдвиг Трампа устойчивым законом или останется уязвимым для следующей администрации. Стремление отрасли к постоянству застопорилось в сентябре, когда Сенат не смог продвинуть поддерживаемый Трампом Закон о ясности (Clarity Act), масштабный законопроект о структуре рынка.
Акции Coinbase и эмитента стейблкоинов Circle упали на 11% после провала законопроекта.
Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) первый и крупнейший биржевой фонд, посвященный технологии блокчейна, запущенный еще в 2018 г.
Принятие законопроекта в следующем Конгрессе может иметь свою цену. Успехи демократов дадут партии больше рычагов для требования более строгих мер защиты потребителей, ограничений на доходность стейблкоинов и более тщательного контроля за криптобизнесом Трампа.
«В некотором смысле, индустрии всё равно, кто будет избран, — сказал CNBC Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research. — Они просто хотят знать, какими будут правила на следующий год».
Банки также ищут стабильности
Федеральные регуляторы подсчитали, что предлагаемая ими реформа капитала сократит требования к крупнейшим банкам примерно на 4,8%, потенциально высвободив миллиарды долларов для кредитования и выплат акционерам. Федеральная резервная система устанавливает правила, но контроль Сената определяет, кто будет заполнять будущие вакансии, а комитеты Конгресса могут оказывать давление на регуляторов посредством слушаний и расследований.
Крeпнейшими ETF банковского сектора являются SPDR S&P KBW Regional Banking (KRE) и Invesco KBW Bank ETF (KBWB),
Перспективы ИИ
Трамп сделал быстрое строительство центров обработки данных приоритетом экономики и национальной безопасности. Morgan Stanley ожидает, что такие крупные компании, как Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta, потратят более $1 трлн на капитальные проекты в 2027 г, несмотря на растущее недовольство по поводу счетов за электроэнергию, водопотребления и стоимости инфраструктуры.
Опрос CNBC All-America Economic Survey, проведенный в октябре, показал, что 63% зарегистрированных избирателей, выступающих против размещения центров обработки данных в радиусе 10 миль от дома, преобладают противники, тогда как среди сторонников таких центров всего 13%. Уровень противодействия выше среди демократов, чем среди республиканцев.
В сентябре Палата представителей проголосовала 417 голосами против 3 за то, чтобы обязать государственные регулирующие органы рассмотреть вопрос о возложении на крупные центры обработки данных дополнительных затрат на электроэнергетическую инфраструктуру, необходимую для их обслуживания. В Сенате этот законопроект застопорился, получив 57 голосов против 43 на процедурном голосовании, после того как демократы заявили, что он слишком слаб, и настаивали на обязательных мерах защиты вместо того, чтобы доверить отрасли саморегулирование.
Таким образом, успехи демократов могут переложить дополнительные расходы на модернизацию энергосистемы на разработчиков технологических проектов, повысив стоимость проектов как раз в тот момент, когда доступ к электроэнергии ограничивает новое строительство.
Но Конгресс — это лишь часть уравнения. Государственные регулирующие органы, коммунальные предприятия и местные органы власти по-прежнему будут решать, где проекты подключаются к сети и какие объекты будут построены.
iShares PHLX Semiconductor (SOXX) обеспечивает доступ к акциям производителей полупроводников и компаний-производителей оборудования, которые могут пострадать от замедления инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Однако пристальное внимание регулирующих органов не обязательно означает снижение инвестиций в ИИ, особенно учитывая влияние администрации на федеральную политику, отмечает Reuters.