Цена на золото на прошлой неделе ненадолго подскочила до рекордного уровня, поскольку ставки на снижение ставок ФРС выросли. Оно достигло $2135 4 декабря, превзойдя предыдущий максимум в $2075, установленный в августе 2020 г.
Золотые ETF, такие как SPDR Gold Trust (GLD) с активами $57 млрд и iShares COMEX Gold Trust (IAU) , также выросли, но упали рядом с рекордными максимумами (расходы на управление фондами со временем съедают доходность ETF — напоминает etf.com).
Но с момента достижения этого максимума неделю назад золото заметно упало – до менее чем $2000 – что позволяет предположить, что металл, возможно, не готов выйти за пределы торгового диапазона, который удерживал его более трех лет.
Совсем недавно растущие ожидания снижения ставок ФРС уже в марте поддержали металл, а до этого война Израиля с ХАМАС обеспечила некоторую геополитическую поддержку ценам.
Согласно новому отчету Всемирного совета по золоту (WGC), будущая траектория экономики может определить, куда пойдет золото дальше.
3 сценария развития золотых ETF в 2024 году
В WGC отмечают, что исторически золото не проявляло таких хороших показателей во время «мягкой посадки». То же самое касается сценариев без посадки, когда экономика и инфляция вновь ускоряются, несмотря на высокие процентные ставки.
«Сценарий мягкой посадки может принести пользу облигациям и рискованным активам. Это согласуется с историческими данными: как облигации, так и акции показали хорошие результаты в ходе двух предыдущих мягких посадок. У золота, однако, дела обстоят не так хорошо – оно немного выросло в одном случае [мягкая посадка] и снизилось в другом», – пишет WGC.
Между тем, в сценарии без посадки, «хотя положительный экономический рост поддержит потребительский спрос, а более высокая инфляция увеличит потребность в хеджировании, вполне вероятно, что сочетание более высоких ставок и более сильного доллара США создаст тормоз [золота] , как это было в сентябре 2023 г».
Исследования WGC показывают, что золото лучше всего себя чувствует во время резкого экономического спада, также известного как «жесткая посадка». В эти периоды высокий риск и неопределенность заставляют инвесторов вкладывать средства в золото.
«Если рецессия станет реальностью, более слабый рост поможет вернуть инфляцию к целевым показателям центрального банка. В конечном итоге в ответ на это будут снижены процентные ставки. Такая среда исторически создавала позитивную среду для высококачественных гособлигаций и золота», — отметили в WGC.
Ссылки по теме:
ETF на золото привлек $1 млрд. в ноябре
Почему ETF золотодобывающих компаний не поспевают за ростом цен на золото
Отток средств из золотых ETF усилился в сентябре