CHIR: преддефолтное состояние китайского девелопера отразилось на ETF
Инвесторы в надежде на высокую доходность вложившиеся в ETF держащие облигаций китайской Evergrande, несут серьезные потери. Девелопер с самой большой задолженностью в мире борется с серьезным кризисом ликвидности, который потряс сектор недвижимости Китая и фондовые рынки по всему миру, затронув ряд ETF облигаций и акций.
Цена акций Evergrande упала на 85% за последние три месяца на фоне растущих ожиданий, что компания вот-вот объявит дефолт по некоторым из своих обязательств на сумму $306 млрд, что эквивалентно примерно 2% национального валового внутреннего продукта Китая.
Некоторые долларовые облигации Evergrande торгуются ниже 30 центов за доллар, поскольку крайний срок выплаты приближается к четвергу.
Ее бумаги принадлежат десятку ETF с фиксированным доходом, которыми управляют такие менеджеры, как BlackRock, Van Eck, JPMorgan и Legal & General.
В совокупности 12 ETF, многие из которых являются азиатскими или высокодоходными компаниями на развивающихся рынках, в этом году продемонстрировали стремительный рост своих активов, при этом совокупный чистый приток с декабря составил $13 млрд, в результате чего их совокупные активы достигли $25,8 млрд, согласно данным ETFGI.
Активы BlackRock iShares USD Asia High Yield Bond ETF (O9P), торгуемого в Сингапуре, выросли в четыре раза с $148 млн в конце 2020 г. до $593 млн по состоянию на понедельник. Цена его акций упала на 8% за последние три месяца.
В начале недели у ETF было семь кредитов Evergrande с совокупным весом 1,58%. Облигации со сроками погашения с 2023 по 2025 год имеют купон от 7,5 до 12%. Все они торгуются примерно на четверть своей номинальной стоимости и теперь имеют рейтинг C у ключевых рейтинговых агентств.
«Учитывая, что доходность по наиболее безопасным облигациям фактически нулевая, если не отрицательна в реальном выражении, инвесторы поставили практически на все, что дает больше нуля в реальном выражении, — сказал Бен Джонсон, директор по исследованию глобальных ETF и пассивных стратегий. в Morningstar. — Заслуживают ли вообще эти облигации вложений — это совершенно другой вопрос».
Акциями Evergrande владеют около 130 ETF, инвестирующих в акции, хотя их доля в портфелях очень скромная.
К ним относятся Global X MSCI China Real Estate ETF (CHIR), который упал на 32% за последние три месяца и на 15,3% за последнюю неделю, так как его активы упали с максимума в $14,2 млн в феврале до всего $3,5 млн. По данным TrackInsight, по состоянию на 31 июля ETF подвергся воздействию Evergrande всего на 1,7%, но он также пострадал от волны негативных настроений, затронувшей более широкий сектор недвижимости Китая.
«Было желание иметь более узконаправленные ETF, которые могут обеспечить высокий доход и диверсификацию за счет более широко диверсифицированных продуктов, основанных на индексах. Но, конечно, чем выше доходность, тем выше риск», — зявил в интервью FT Тодд Розенблут, глава отдела исследований ETF и паевых инвестиционных фондов в CFRA Research.
