Последнее упоминание о Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) в etf.com было 4 марта, примерно через неделю после начала конфликта США и Израиля с Ираном. На тот момент он уже вырос на 243% с начала года, став самым успешным ETF 2026 г.
Сейчас BWET вырос на 352% с начала года, и тем не менее, почти по-прежнему никто им не интересуется.
Большая доходность, мало интереса
Несмотря на впечатляющие результаты, приток средств был минимальным. С начала года фонд привлек всего $5 млн, а за последний месяц наблюдался отток в размере $1 млн. Общие активы составляют около $20 млн. Это примерно на $2 млн больше, чем в начале года, но все еще ничтожно мало, учитывая результаты.
Частично это может быть связано со сложностью. BWET владеет фьючерсами на танкерные фрахты, или производными инструментами, привязанными к стоимости морской перевозки сырой нефти. Эти ставки могут резко вырасти, когда геополитические риски нарушают ключевые маршруты.
Именно это и произошло в этом году, поскольку угрозы судоходству через Ормузский пролив нарушили движение и резко повысили ставки фрахта. Но в отличие от нефти, взаимосвязь не является простой.
Если судоходство становится более опасным, но нефть продолжает перемещаться, ставки могут резко возрасти, поскольку операторы требуют более высокой компенсации. Аналогично, если баррель перенаправляется на гораздо более длинные рейсы, это может привести к более длительной задержке судов и повышению ставок.
С другой стороны, если сбои станут достаточно серьезными, чтобы фактические объемы резко упали, это может негативно сказаться на ставках фрахта.
Инвесторы предпочитают простую сделку
Сравните это с нефтью. Если Ормузский пролив блокируется, логика проста. Предложение падает, поэтому цены должны расти. Вероятно, именно поэтому инвесторы отдают предпочтение нефтяным ETF.
В United States Brent Oil Fund (BNO) за последний месяц поступило почти $200 млн, а с начала года — $436 млн, в то время как в United States Oil Fund (USO) за последний месяц поступило $470 млн, а за год — $580 млн.
Оба фонда также показали высокую доходность: BNO вырос примерно на 86% в этом году, а USO — примерно на 78%. Это все еще значительно меньше, чем рост BWET более чем на 350%, но все равно впечатляет.
Вместе эти два фонда управляют примерно $3 млрд, что на порядки больше, чем BWET.
Высокие комиссии и возврат к среднему значению
Есть и другие факторы, которые следует учитывать. BWET взимает высокую комиссию в размере 3,5%, что является серьезным препятствием для любых сделок, выходящих за рамки краткосрочных.
И, наконец, следует учитывать специфику самих рынков судоходства. Ставки фрахта, как известно, крайне нестабильны и, как правило, возвращаются к среднему значению после ослабления сбоев. Мы ясно увидели это на примере перевозок сухих грузов во время пандемии, когда ставки — и Breakwave Dry Bulk Shipping (BDRY) — резко выросли, а затем быстро упали.
Эта динамика делает BWET похожим не столько на инвестицию, сколько на торговый инструмент.
Конечно, сами нефтяные ETF не обязательно являются долгосрочными инструментами для покупки и удержания. Но торговля ими гораздо проще, отмечает etf.com.