Ослабление давно установившейся корреляции между ценой ETF, привязанных к золоту, и акциями золотодобывающих компаний заставляет инвесторов рассматривать ряд потенциальных причин, включая массовые покупки мировых центральных банков и дефицит производства золота.
SPDR Gold Trust (GLD), который отслеживает цену золота, в этом году вырос на 9,82%, что вызвано опасениями по поводу инфляции и экономического роста, а также геополитической турбулентности. Однако этот рост не отразился на ценах акций золотодобывающих компаний: iShares MSCI Global Gold Miners (RING) и VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), которые отслеживают акции золотодобывающих компаний, выросли лишь 2,28% и 1,7% соответственно.
В более широком смысле, согласно данным VettaFi за десять лет назад, корреляция между ценами на золото и акциями золотодобывающих компаний в 2023 г составит 0,6 по сравнению с историческим уровнем 0,8. Цифра 1 означает идеальную положительную корреляцию, а ноль означает абсолютное отсутствие связи.
«Интерес к золоту просто не перерос в интерес к компаниям, которые его фактически производят, — сказал в интервью Reuters Имару Казанова, портфельный менеджер по инвестиционной стратегии в золоте и драгоценных металлах VanEck. -Это озадачивает».
Одной из причин, по мнению Казановы, является многолетний покупательский ажиотаж со стороны мировых центральных банков, которые, по данным Всемирного совета по золоту, в прошлом году приобрели более 1100 тонн золота. Эта покупка, самая крупная зафиксированная сумма с 1950 г, помогла золоту достичь 11-летнего рекорда в 2022 г.
Несмотря на снижение покупок центральными банками в третьем квартале, Всемирный совет по золоту по-прежнему ожидает, что покупки в 2023 г. приблизится к уровням прошлого года.
Ссылки по теме:
Акции перебили интерес инвесторов к золоту
Активы золотых ETF упали на 56 тонн в июне
Чистый приток инвестиций в золотые ETF зафиксирован 3-ий месяц подряд