Американский фондовый рынок пока избежал коррекции, несмотря на растущий список негативных факторов.
Цены на нефть резко выросли, недавно достигнув нового трех с половиной летнего максимума около $110. Инвесторы также учитывают опасения по поводу частного кредитования и ослабления рынка труда.
Тем не менее, индекс S&P 500 показал относительно хорошие результаты. Индекс снизился почти на 5% по сравнению с историческим максимумом конца января и чуть более чем на 2% с начала года.
Эта устойчивость может быть проверена, если цены на нефть продолжат расти или ситуация на рынке труда ухудшится. Рынки также могут падать без явного катализатора. В какой-то момент более крупная коррекция неизбежна. Однако пока что способность акций поглощать негативные новости выделяется.
Что делает недавние результаты особенно примечательными, так это то, что они были достигнуты, несмотря на слабость некоторых крупнейших компаний рынка. Акции Microsoft, третьей по величине компании в индексе с весом около 5,2%, упали примерно на 28% по сравнению с максимумами. Акции Amazon, пятой по величине компании, упали примерно на 17%.
Обе акции относятся к секторам, отстающим от общего рынка. Technology Select Sector SPDR (XLK) снизился более чем на 3% в этом году, а Consumer Discretionary Select SPDR Fund (XLY) — более чем на 6%.
Тихая ротация
Слабость в этих областях компенсируется ростом в других секторах.
Энергетический сектор стал лидером: Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) вырос примерно на 31% на фоне резкого роста цен на нефть. Коммунальные услуги (Utilities Select Sector SPDR (XLU) выросли примерно на 10%, а сырьевые материалы (Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) и промышленность (Industrials Select Sector SPDR (XLI) — примерно на 8%. Товары повседневного спроса (Consumer Staples Select SPDR (XLP) выросли примерно на 7%, а недвижимость (Real Estate Select Sector SPDR (XLRE)— примерно на 5%.
Другими словами, вместо масштабной распродажи на рынке произошла ротация.
По мере того, как деньги уходили из технологического сектора и сектора потребительских товаров, они перетекали в сектора, связанные с сырьевыми товарами, обороной, инфраструктурой и более устойчивыми секторами рынка. Этот сдвиг помог смягчить общий спад индекса.
Наиболее слабым сектором стал финансовый. Financial Select Sector SPDR (XLF) снизился примерно на 10% на фоне сохраняющихся опасений по поводу кредитных условий, особенно на частных рынках.
Примечание: Доходность с начала года по состоянию на полдень 18 марта
Что движет лидерами
Лидерство сектора отражает сочетание циклических факторов и долгосрочных тенденций.
Сила энергетического сектора в значительной степени связана с ростом цен на нефть, вызванным конфликтом с Ираном. Коммунальные предприятия выиграли от своей традиционной роли защитного сектора, но их также поддержали растущие ожидания спроса на электроэнергию, связанные с развитием инфраструктуры ИИ и центров обработки данных.
Сектор материалов вырос благодаря экономическим и геополитическим факторам. Стремление к электрификации поддержало спрос на такие металлы, как медь, в то время как цены на золото выросли на фоне неопределенности, подняв акции горнодобывающих компаний.
Промышленный сектор получил поддержку благодаря увеличению расходов на оборону, в то время как товары первой необходимости выступили в качестве убежища, привлекая инвесторов, ищущих стабильности.
Некоторые сектора сложнее определить однозначно. Недвижимость показала умеренный рост, хотя повышение процентных ставок остается препятствием для этой группы. Сектор здравоохранения также демонстрирует относительно сдержанную динамику после прошлогоднего спада на фоне опасений по поводу прибыльности страховых компаний и регуляторного давления.
Рынок, который держится вместе
В целом, картина выглядит так: рынок держится вместе, несмотря на давление на некоторые из его наиболее важных акций.
Слабость в технологическом секторе, секторе потребительских товаров длительного пользования и финансовом секторе не привела к более широкому спаду. Вместо этого лидерство перешло к другим сегментам рынка.
Продолжится ли эта ротация, будет зависеть от того, как будет развиваться текущий набор рисков. На данный момент этого достаточно, чтобы предотвратить дальнейшее падение рынка, отмечает etf.com.
Ссылки по теме: