Международные ETF (не включающие американские акции) демонстрируют выдающиеся результаты в этом году: с начала 2026 года в этот сектор поступило около $55 млрд.
Хотя инвесторы вложили средства в десятки фондов, два из них особенно доминируют по притоку средств. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) и Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) привлекли $10,2 млрд и $8,9 млрд соответственно с начала года, став вторым и третьим по величине получателями притока средств среди всех торгуемых в США ETF в этом году, уступая только Vanguard S&P 500 Index Fund ETF (VOO) .
Результаты способствовали росту этого интереса. IEMG вырос на 11,3% с начала года, а VXUS — на 9%. В отличие от него, Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) вырос всего на 0,4%, а VOO практически не изменился.
Рост цен на акции международных компаний произошел после того, как в прошлом году они превзошли американские акции по самому значительному показателю за более чем три десятилетия.
Смена лидера
Одним из главных факторов, обеспечивших опережающий рост, стало падение доллара США, что повысило доходность иностранных акций для американских инвесторов. Ожидания роста за пределами США также улучшились.
Тем временем американские рынки, в значительной степени сосредоточенные на акциях технологических компаний, столкнулись с трудностями, поскольку этот сектор споткнулся в начале 2026 г. За рубежом оценки остаются более привлекательными, поскольку международные акции торгуются со скидкой по отношению к американским акциям в зависимости от прогнозируемой прибыли.
Этот фон помогает объяснить, почему инвесторы пересматривают международную диверсификацию и почему такие фонды, как IEMG и VXUS, наращивают активы.
Широкий международный рынок против чистых развивающихся рынков
Хотя оба ETF относятся к международному сегменту, они выполняют разные функции.
VXUS отслеживает индекс FTSE Global All Cap ex U.S., обеспечивая широкое присутствие на развитых и развивающихся рынках за пределами США. Фонд управляет активами на сумму около $140 млрд и взимает комиссию в размере 0,05%. На развивающиеся рынки приходится около 27% его портфеля, а остальная часть выделена на развитые рынки.
IEMG отслеживает индекс MSCI Emerging Markets Investable Market Index и фокусируется исключительно на развивающихся рынках. Он управляет активами на сумму около $144 млрд и имеет комиссию в размере 0,09%.
Вкратце, VXUS функционирует как широкий международный основной портфель, в то время как IEMG делает акцент на развивающихся рынках.
Особенности с Южной Кореей
В значительной степени превосходство IEMG в этом году по сравнению с VXUS объясняется различием в классификации индексов.
MSCI классифицирует Южную Корею как развивающийся рынок, в то время как FTSE классифицирует ее как развитый. Поскольку IEMG отслеживает бенчмарк MSCI, Южная Корея составляет примерно 16% его портфеля. Уверенная динамика корейских акций способствовала росту доходности фонда за последний год.
В отличие от этого, Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), отслеживающий индекс развивающихся рынков FTSE, не включает Южную Корею и с начала года вырос на 7,2%, отставая от IEMG и VXUS.
VXUS, хотя и отслеживает индекс FTSE, включает Южную Корею, поскольку охватывает как развитые, так и развивающиеся рынки. Однако на Южную Корею приходится лишь около 4% портфеля, что ограничивает влияние на общую доходность.
Долгосрочные результаты и состав
Хотя IEMG превзошел ожидания в этом году, за более длительные периоды этого не наблюдалось. За последние пять лет VXUS вырос на 49,3%, по сравнению с 24,4% у IEMG. За последние десять лет доходность VXUS составила 170,5%, против 168,8% у IEMG.
В последнее время наблюдается резкий рост развивающихся рынков, однако широкая международная экспозиция показала себя не хуже, а то и лучше на более длительных периодах.
В портфеле IEMG преобладают активы в Китае (23%), Тайване (22%), Южной Корее (16%), Индии (15%) и Бразилии (5%).
VXUS, напротив, в большей степени ориентирован на развитые рынки, такие как Япония (15%), Великобритания (9%), Канада (8%) и Франция (5%). Развивающиеся рынки по-прежнему играют роль в VXUS, но с меньшим весом: Китай (9%), Тайвань (6%), Индия (5%) и Южная Корея (4%).
Инвесторы, выбирающие IEMG, делают гораздо более выраженную ставку на лидерство на развивающихся рынках, в то время как VXUS более равномерно распределяет инвестиции как по развитым, так и по развивающимся экономикам.
Основной актив или тактический уклон?
Для инвесторов, стремящихся к широкой диверсификации за пределами США, VXUS остается простым и надежным базовым активом, отличающимся низкой стоимостью, высокой степенью диверсификации и охватывающим тысячи компаний на развитых и развивающихся рынках.
IEMG предлагает аналогично низкие комиссии, но обеспечивает более концентрированную ставку на развивающиеся рынки. Результаты компании в этом году показывают, как может работать такой подход, когда развивающиеся рынки лидируют, но сохранится ли это лидерство, остается неясным, заключает etf.com.
Ссылки по теме:
Почему международные акции опережают американские
Аналитики советуют развивающиеся рынки
Cтрановые ETF, оставившие далеко позади S&P 500