Доходность казначейских облигаций подскочила в среду после того, как Федеральная резервная система заявила, что ускорит сокращение своих ежемесячных покупок облигаций, и дала понять о трех повышениях процентных ставок в 2022 г.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 2 базисных пункта до 1,463%, 2-летних казначейских облигаций, ставка, наиболее чувствительная к денежно-кредитной политике — на целых 6 базисных пунктов, прежде чем упала до уровня 0,66%. Доходность изменяется обратно пропорционально ценам, и 1 базисный пункт равен 0,01%.
Тем не менее, тот факт, что мы исходим из более низкой базы, означает, что процентное изменение доходности может быть довольно значительным — о чем свидетельствует тот факт, что ставки удвоились за несколько коротких месяцев в начале 2021 г. И с такими колебаниями мы можем видеть значительные изменения в работе определенных секторов и классов активов.
Вот несколько лучших ETF для повышения процентных ставок:
С активами под управлением $45 млрд, Financial Select Sector SPDR (XLF) — это не просто один из крупнейших фондов, ориентированных на финансовый сектор, — это один из крупнейших ETF на рынке.
В число крупнейших компонентов портфеля входят в том числе инвестиционный гигант Berkshire Hathaway (BRK.B) и мегабанк JPMorgan Chase (JPM). Банки составляют львиную долю портфеля фонда — почти 40%, за ними следуют акции рынков капитала и управляющие активами — около 27%.
Явление, известное как «чистая процентная маржа», является одним из катализаторов для финансовых акций в условиях роста процентных ставок. В двух словах, это разница между процентами, выплачиваемыми по инвестициям или кредиту, который предоставляет банк, и процентами, которые банк должен сам выплачивать для получения займа или доступа к капиталу.
Частично благодаря недавнему росту доходности 10-летних казначейских облигаций, многие из холдингов XLF в последнее время росли, что свидетельствует о том, что это один из лучших ETF для повышения процентных ставок. Фонд в настоящее время демонстрирует рост более чем на 33% с начала года по сравнению с более узкими 25% для более широкого индекса S&P 500 за тот же период.
SPDR S&P KBW Regional Banking (KRE) немного меньший по размеру, ориентирован только на региональные финансовые компании США. Лучшие холдинги включают в себя такие акции, как SVB Financial Group (SIVB) и KeyCorp (KEY), в отличие от крупных компаний в XLF. Причина, по которой это может быть привлекательной альтернативой, заключается в том, что такие учреждения почти исключительно занимаются заимствованием и кредитованием, что не всегда происходит с такими крупными титанами Уолл-стрит, как JPMorgan. Этот фокус работает хорошо: KRE прибавил 36% с начала года. Также стоит отметить, что, хотя этот региональный банковский ETF немного более сфокусирован, он по-прежнему очень популярен и ликвиден с активами под управлением на сумму около $5 млрд.
В условиях растущих процентных ставок подсектор страховых акций может оказаться в числе лучших финансовых компаний благодаря их надежной и богатой наличностью бизнес-модели. Вот где приходит на помощь SPDR S&P Insurance ETF (KIE).
Рассмотрим компонент KIE Allstate (ALL). Страховой гигант только за последний квартал получил около $8 млрд премий! Часть этих денежных средств в конечном итоге будет выплачена для покрытия требований, но тем временем фирма реинвестирует этот капитал на процентные счета, пока ожидает — и более высокие ставки означают более высокую доходность на этот капитал в промежуточный период.
И учитывая, что страховщики должны инвестировать эти деньги от клиентов с низким уровнем риска, в отличие от банков, которые иногда делают более агрессивные ставки, в результате получается очень стабильный бизнес, который оказывается более прибыльным благодаря среде процентных ставок.
Еще одна причина обратиться к KIE, а не к более широкому финансовому фонду при поиске лучших ETF для повышения ставок, заключается в том, что это «равновзвешенный фонд», в котором около 50 акций имеют 2% долю портфеля. Если вы являетесь более защитным инвестором, то диверсифицированный подход и природа страховых акций с низким уровнем риска в целом могут сделать этот ETF привлекательным.
Инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT) действительно неплохо себя чувствуют на фоне роста ставок. Отчасти это связано с тем, что более широкой движущей силой повышения процентных ставок обычно является инфляция, которая, как правило, является признаком растущей и здоровой экономики. В таких условиях владельцы недвижимости могут взимать более высокую плату за аренду офисов и квартир.
Schwab US REIT ETF (SCHH) диверсифицированный ETF владеет крупнейшими публично торгуемыми именами со средней рыночной стоимостью более $38 млрд среди 140 или около того. Среди них REIT телекоммуникационной компании American Tower (AMT), гигант промышленных парков Prologis (PLD) и более традиционные операторы торговых центров, офисных помещений и жилой недвижимости.
Помимо фондовых рынков, фонды облигаций предлагают множество альтернатив, когда дело доходит до инвестирования в условиях растущих процентных ставок. Один из самых интуитивно понятных ETF, в который вы можете инвестировать прямо сейчас, — это iShares Floating-Rate Note Fund (FLOT), состоящий из облигаций, которые корректируют свои ставки выше в реальном времени по мере роста процентных ставок. Ориентированные на потребителей кредиты, такие как ипотека с переменной ставкой или планы кредитных карт, могут иметь более высокие ставки в такой среде, а FLOT позволяет вам держать портфель облигаций с плавающей ставкой, выпущенных для корпораций с самым высоким рейтингом. По общему признанию, скользящая доходность этого ETF в настоящее время составляет всего 0,5%, но по мере роста ставок на более широком рынке облигации, составляющие этот фонд, со временем начнут давать более высокую доходность.