Период с 2009 г. был в основном благоприятным для инвесторов S&P 500, временно омраченным 5-недельным крахом в 2020 г, 9 г. месячным падением в 2022 г. и регулярной серией кратких рыночных коррекций. Но история показывает, что это не вся история инвестирования в акции.
За почти половину текущего столетия S&P 500 показал примерно нулевой рост. Медвежьи рынки 2000-2003 и 2007-2009 гг тому доказательство. Так что, если нас ждет еще один продолжительный период неудач?
Инвесторы, чей опыт работы на фондовом рынке насчитывает всего лишь последние 10 лет, могут поддаться искушению предположить, что инвестирование в S&P 500 это сплошное удовольствие. Но на самом деле, с исторической точки зрения, это совсем не так.
Именно здесь профессионалы, а теперь и самостоятельные инвесторы, могут использовать специализированные ETF, известные как «обратные» или «медвежьи» фонды, способные смягчить удар в стрессовые времена на фондовом рынке. С недавним падением S&P 500 на 3% за последние пять торговых дней, у многих появляется все больше причин лучше понять, как работают эти ETF.
Существует более 100 торгуемых в США ETF, которые позволяют инвесторам попытаться получить прибыль от снижения основного фондового индекса. Некоторые из них используют кредитное плечо, что добавляет сложности, а некоторые предназначены для движения в противоположном направлении от цены определенной акции, облигации или сырьевого сектора, темы или даже отдельной акции. Первый ETF из этой категории дебютировал еще в июне 2006 г.
О ProShares Short S&P 500 ETF
ProShares Short S&P500 (SH), «старожил» в этой категории ETF, теперь управляет активами на сумму более $1 млрд.
Несмотря на привлекательность нового поколения кредитных инструментов (с плечом), этот фонд торгуется в среднем на сумму около $200 млн в день, поэтому он достаточно ликвиден для тех, кто хочет хеджировать свои риски.
Как будто пробуждая воспоминания о 2020 г. и пандемическом крахе, S&P 500 недавно достиг пика 19 февраля, в тот же день, что и 5 лет назад, что положило начало 33%-ному 5-недельному падению этого главного индекса. Тогда, как и сейчас, SH сделал то, что должен был сделать. Он вырос примерно на 6%, когда рынок упал примерно на такую же величину.
И за последние 12 месяцев до закрытия пятницы, 7 марта, 10%-ное падение SH выглядит довольно прилично по сравнению с 12%-ным ростом S&P 500.
Риски и выгоды SH
Распространенное мнение о таких ETF, как SH, которые просто стремятся обеспечить доходность, противоположную индексу, такому как S&P 500, жизнеспособно только в том случае, если удерживать его в течение одного дня. В то время как ETF, строго говоря, стремится отслеживать доходность в -1x от целевого индекса на ежедневной основе, SH часто обеспечивал аналогичную или большую выгоду в течение недель или месяцев.
Например, в течение вышеупомянутого периода в 2020 г, когда SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) упал более чем на 33%, SH вырос на 42%, что обеспечивает более чем 1 к 1 компенсацию риска фондового рынка.
SH не «шортит» фондовый рынок, занимая акции и продавая их в шорт. Вместо этого он достигает и сохраняет свою «анти-S&P 500» позицию, заключая своп-контракты с различными контрагентами, которые являются крупными мировыми инвестиционными банками. Он также шортит фьючерсы. Все это подкреплено казначейскими векселями США в качестве обеспечения.
Важно понимать, что поскольку S&P 500 выдерживает очень длительный бычий тренд, математика инвестиционных потерь может работать против инвесторов. В крайнем случае, если бы кто-то купил SH 10 лет назад и держал его весь этот срок, он бы обнаружил, что 95% его инвестиций пропало.
Итог этого медвежьего рынка ETF
Это явно случай «знай, чем владеешь», поскольку естественное желание инвесторов — купить акцию или ETF в надежде, что их цена вырастет. SH растет в цене, когда S&P 500 падает.
Существует множество торговых и инвестиционных стратегий, в которых SH и другие обратные ETF могут сыграть полезную роль. Их можно использовать для компенсации риска в портфеле акций, обеспечивать защиту наряду с набором ETF, ориентированных на рост, или использовать в качестве средства для получения прибыли от падающих рынков, пишет tradingview.com.