MCHI: ETF китайских акций подросли в октябре
Фондовый рынок Китая восстанавливается после того, как большую часть года терпел неудачи. Пора ли покупать?
На первый взгляд, это может быть отличная возможность для покупки. Самыйф крупный ETF широкого рынка Китая, iShares MSCI China ETF (MCHI,) упал более чем на 10% в 2021 г. после драконовских мер правительства в отношении компаниц сектора технологий, краха гиганта в сфере недвижимости China Evergrande Group и замедления роста экономики. С учетом того, что в этом году индекс S&P 500 вырос более чем на 20%, многие плохие новости, похоже, действительно учтены.
Эта идея почти наверняка приходила в голову многим инвесторам. MSCI China ETF прибавил 7,3% в октябре, что почти на три процентных пункта больше, чем S&P 500. Обесценившиеся акции технологического сектора Китая выросли еще больше, при этом Alibaba Group Holding (BABA) подорожал на 22% на фоне сообщений о том, что он создаст микросхему для серверов и, что основатель Джек Ма получил право совершать поездки за границу, а акции Baidu (BIDU) выросли на 18%.
По словам Джорджианы Фунг из Cirrus Research, хотя падение китайских акций отражает большой пессимизм, аналитики остаются слишком оптимистичными. Несмотря на обвал рынка и замедление темпов роста экономики Китая, изменения в доходах были сильными, в то время как уверенность в этих оценках — измеряемая по относительному отсутствию разброса между ними — все указывает на уровень чрезмерный уровень оптимизма в преддверии сезона отчетности. «В настоящее время ожидания роста прибыли кажутся слишком высокими», — пишет Фунг.
Однако более серьезной проблемой может быть бездействие политиков по стимулированию экономики, что может быть необходимо для для поддержания роста фондового рынка Китая. По словам Томаса Гатли из Gavekal Dragonomics, он растет, когда рост частного кредитлвания ускоряется, но отстает, когда рост замедляется.
Нетрудно понять почему. Когда рост кредитования ускоряется, это означает, что растет спрос, что должно привести к увеличению прибыли китайских компаний. И так же, как и в случае с Федеральной резервной системой, когда Народный банк Китая ослабляет свои позиции, наличные часто переводятся в акции. На данный момент рост частного кредита, основанный на трехмесячном скользящем среднем изменении в годовом исчислении, все еще замедляется, хотя это может измениться в следующие несколько месяцев. «Настоящий поворотный момент в этом индикаторе еще не наступил, но, вероятно, наступит всего несколько месяцев», — пишет Гатли.
Пока этого нет. Фактически, рынок, похоже, отказался от надежды на то, что НБК будет предпринимать меры для стимулирования экономики, по словам стратега по рейтингам BofA Securities Дженис Сюэ. Во время пресс-конференции, которую банк провел для обсуждения экономических данных за третий квартал, не было упоминания о снижении ставок. Но то, что НБК не упомянул смягчение денежно-кредитной политики на встрече, не означает, что этого не произойдет, пишет Сюэ, который ожидает, что центральный банк сделает это к концу года.
Может быть и так. Но до тех пор, пока НБК не решит ослабить политику, вероятно, лучше держаться подальше от фондового рынка Китая., пишет Barron’s.
Ссылки по теме:
Как захеджировать китайские риски с помощью ETF
Преддефолтное состояние китайского девелопера отразилось на ETF
