Падение рынка на прошлой неделе было спровоцировано отчетностью Alphabet Inc. о доходах в GOOGL, в котором подчеркивались возросшие капитальные затраты. Акции Tesla Inc. также пострадали после публикации квартальных результатов и из-за отсутствия подробностей от генерального директора Илона Маска об усилиях компании в области беспилотных автомобилей. Однако в конце недели главный индикатор техсектора Invesco QQQ Trust (QQQ) зафиксировал рост на 1% после двух распродаж на фоне очевидной «усталости от искусственного интеллекта (ИИ)».
Большинство лидеров в области ИИ, включая полупроводниковых гигантов, таких как NVIDIA Corp., также понесли потери середине прошлой недели. Многие опасались, что огромные инвестиции в ИИ, сделанные крупными технологическими компаниями, окупятся позже, чем ожидалось.
Масштаб отдачи этих инвестиций сейчас также неизвестен, в то время как высокая оценка акций ИИ вызывает беспокойство у многих инвесторов. Но обоснован ли этот страх? Стоит ли покупать акции «Великолепной семерки» («Mag 7») — Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla и NVIDIA и их ETF? Была ли последняя распродажа здоровой?
Окупятся ли инвестиций в ИИ позже, чем ожидалось?
Отсутствие прозрачности затрудняет определение окупаемости инвестиций в капитальные затраты крупных технологических компаний в ИИ. Ожидается, что капитальные затраты Microsoft на генеративный ИИ в центрах обработки данных вырастут с $16 млрд в 2024 финансовом году до $23 млрд в 2027 финансовом году, согласно аналитику Morgan Stanley Кейту Вайссу, цитируемому на сайте investors.com.
Между тем, он прогнозирует, что доходы от генеративного ИИ составят $5,3 млрд в 2024 финансовом году и $37,9 млрд в 2027 финансовом году. Эти оценки предполагают «относительно скромную» валовую прибыль около 50% в 2027 финансовом году. Но затем, поскольку ИИ дает достойные результаты в нескольких областях бизнеса, внедрение и спрос на инструменты ИИ, вероятно, вырастут в мире в обозримом будущем.
В опросе McKinsey 2024 г. 39% респондентов отметили снижение затрат в результате внедрения ИИ в их организации, согласно Forbes. Это означает, что в долгосрочной перспективе бизнес ИИ может оказаться по крайней мере двигателем дохода, основанным на объемах, если не на реализации.
Между тем, крупные технологические компании вкладывают в ИИ полным ходом, ощущая этот потенциал. Так что, если вы не покупаете сейчас и ждете реализации надлежащей окупаемости инвестиций, вы можете упустить текущий подъем. И к тому времени, когда вы захотите вкладывать в ИИ, этот шаг может быть уже учтен в цене, пишут аналитики Zacks.
Что говорит оценка?
Не следует забывать, что король ИИ NVIDIA в настоящее время торгуется с форвардным P/E 42,1X против 46,8X для подотрасли Semiconductor-General. Alphabet торгуется с форвардным P/E 22X против 23X для подотрасли Internet Services Market.
Форвардный P/E Microsoft составляет 32,3X против P/E базового рынка компьютерного программного обеспечения 34,6X. Форвардный P/E Meta составляет 23X, что на 35% меньше P/E базового рынка программного обеспечения 35,4X.
Однако Amazon выглядит дороговато, учитывая его форвардный P/E 39,8X, торгуясь с премией к форвардному P/E подотрасли e-commerce рынка 27,5X. Тем не менее, мы все знаем, что Amazon сегодня — это больше, чем просто компания электронной коммерции, она больше относится к сфере информационных технологий. Apple AAPL торгуется с P/E 33,1X по сравнению с P/E базового компьютерного мини-рынка 31,3X.
Нужно быть разборчивым в выборе ИИ?
В первую очередь, все крупные технологические компании инвестируют миллиарды в ИИ, но не все получают желаемую отдачу. ChatGPT от OpenAI, поддерживаемый Microsoft, заработал на полную мощность в первые дни своего запуска в конце 2022 г. Теперь OpenAI бросила свой самый прямой вызов Google от Alphabet: поисковая система, которая использует искусственный интеллект, встроенный с самого начала.
OpenAI тестирует SearchGPT, которая объединит свою технологию ИИ с информацией из интернета в реальном времени, чтобы позволить людям искать информацию. Однако пока нет уверенности, что OpenAI будет считаться таким же большим успехом в поиске в Интернете, как Google. Хотя Alphabet изначально наткнулся на инициативу Gen-AI, Google ускорил бесплатную версию Gemini AI с помощью обновления 1.5 flash.
Являются ли ETF лучшими ставками?
Вышеупомянутая оценка и спрос на ИИ показывают, что очарование крупными технологическими компаниями все еще присутствует. Вероятное снижение ставок ФРС в ближайшем будущем должно еще больше их стимулировать. Однако, если вы не уверены в выборе правильных акций ИИ, подход ETF или корзины подойдет вам. Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) предоставляет прямой доступ к акциям «Mag 7». На прошлой неделе фонд упал на 5,5%, что сейчас открыло хорошую точку входа.
Другие ETF, которые могут предложить вам хороший доступ к «Mag 7», включают Invesco S&P 500 Top 50 ETF (XLG), Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) и Invesco QQQ Trust (QQQ).
Ссылки по теме: