Инвесторы вкладывают деньги в крупнейший биржевой фонд мусорных облигаций самыми быстрыми темпами почти за три года на фоне значительного восстановления рисковых активов.
Согласно данным, Bloomberg, на прошлой неделе более $2 млрд было вложено в iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) управляющего $17 млрд. Это был самый большой прирост среди ETF с фиксированным доходом и самый большой недельный приток HYG с ноября 2020 г.
Возобновление аппетита к HYG, чистый отток которого до прошлой недели составлял почти $1,2 млрд, появляется, несмотря на то, что было несколько громких предупреждений о грядущей волне дефолтов и понижении рейтингов. По словам Самира Саманы из Wells Fargo Investment Institute, несмотря на тревожные сигналы, серия сильных экономических публикаций, таких как пятничный отчет о занятости в мае, возможно, убедила инвесторов в том, что безопасно возвращаться к более рискованным кредитам.
«Один из возможных бычьих аргументов заключается в том, что сегодня экономика остается устойчивой, и инвесторам, возможно, не придется беспокоиться о рецессии до конца этого года, — сказал Самана, старший стратег компании по глобальным рынкам. — Для нас это все равно, что собирать копейки перед бульдозером».
В этом году HYG вырос примерно на 3,6% после того, как в 2022 г. доходность упала на 11%. Этот прирост сопоставим с доходностью около 2,6% iShares Barclays Aggregate Bond (AGG) c активами $91 млрд, который инвестирует в различные типы инструментов с фиксированным доходом.
Тем не менее, тревожные звоночки слышны, несмотря на превосходство. Bloomberg Intelligence предупреждает, что показатели кредитоспособности ухудшаются, в то время как Deutsche Bank писал на прошлой неделе, что надвигается волна дефолтов для высокодоходных компаний США из-за резкого роста стоимости заимствований.
По мнению Линдси Рознер из PGIM Fixed Income, перспективы рынка бросовых облигаций не так уж и ужасны в преддверии того, что, как она ожидает, станет циклом дефолтов. Тем не менее, любой подъем означает, что инвесторы должны быть избирательны в отношении того, какие ценные бумаги они покупают.
«Что касается взглядов на высокую доходность, мы по-прежнему ожидаем условий дефолта со средним уровнем 3–4%, — сказала Рознер, старший портфельный менеджер фирмы по многоотраслевой стратегии. — Очень важно быть активным менеджером, а не просто ориентироваться на средний (ожидаемый показатель) дефолта, на который вы ориентируетесь в пассивном ETF».
Ссылки по теме:
