По словам источников, знакомых с ситуацией, руководство Банка Японии, вероятно, начнет продажу принадлежащих центральному банку биржевых фондов (ETF) уже в следующем месяце, и этот процесс, как ожидается, займет десятилетия.
Банк будет постепенно избавляться от активов, чтобы избежать потрясений на рынках, как было решено на заседании совета по денежно-кредитной политике в сентябре, сообщили источники. По данным центрального банка, рыночная стоимость активов на конец сентября составляла 83 трлн иен ($534 млрд), а балансовая стоимость — 37,1 трлн.
В сентябрьском решении были изложены планы по продаже ETF со скоростью 330 млрд иен в год, исходя из балансовой стоимости. Простой расчет показывает, что этот процесс займет около 112 лет, если темпы останутся неизменными.
По словам источников, Банк Японии хочет сделать реакцию рынка на продажи практически незаметной, как это было в случае с продажей акций, приобретенных у испытывающих трудности банков в 2000-х годах. Продажа этих акций завершилась в июле после примерно десяти лет активной реализации, которая не нарушила работу финансовых рынков.
В связи с резким ростом японского фондового рынка за последние пару лет, рыночная стоимость активов значительно выросла. Это означает, что продажи, вероятно, обеспечат правительству, стремящемуся сохранить экспансивную фискальную политику, дополнительные денежные средства.
Таро Кимура, экономист Bloomberg Economics, оценивает, что даже умеренные продажи ETF принесут прирост капитала, достаточный для смягчения последствий для государственных финансов в условиях политики стимулирования экономики, проводимой премьер-министром Санаэ Такаичи.
«Наше моделирование показывает, что прибыль в первый год составит около 1,4 трлн иен, что равно 0,2% номинального ВВП. В сравнении с бюджетом на 2025 финансовый год это составит 1,7% от запланированных государственных доходов», — написал Кимура в своем отчете.
По словам источников, центральный банк ожидает сохранения стабильного темпа ежемесячных продаж. Они добавили, что их позиция по минимизации сбоев на рынке не изменилась. Тем не менее, банк может прекратить продажу ETF, если произойдет событие, подобное мировому финансовому кризису 2008 года, сообщили источники.
Как сообщило ранее в этом месяце центральный банк, Sumitomo Mitsui Trust Bank выиграл аукцион на право проведения продаж.
Крупнейший ETF японских компаний, iShares MSCI Japan Index Fund (EWJ), который в основном инвестирует в экспортеров, выплачивающих дивиденды. Его главными активами являются такие известные компании, как Toyota Motor TM и Mitsubishi UFJ Financial Group MUFG, с начала 2025 г. вырос на 26,106 . В 2024 г. вырос на 7%.
WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ), c защитой от валютных колебаний, с начала года вырос на 12,62%, в 2024 г. вырос на 31,02%.
Ссылки по теме:
Спад ВВП Японии в 3 кв. оказался больше, чем предполагалось
Промпроизводство и розничные продажи Японии выросли выше прогнозов