Китайские акции резко выросли в понедельник, а депозитарные расписки и ETF, котирующиеся в США, последовали их примеру после того, как Политбюро, принимающее решения, поклялось принять «умеренно свободную» денежно-кредитную политику в 2025 г, согласно официальному информационному агентству Синьхуа, что сигнализирует о дальнейшем снижении процентных ставок и отходе от «осторожной» стратегии, которая проводилась почти 14 лет.
Больше всего подорожали ETF c плечом. Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2x Акции (CHAU) подскочил на 15%, а Direxion Daily FTSE China Bull 3X Акции (YINN) взлетел на 27% в понедельник.
Среди немаржинальных ETF лидером роста дня стал KraneShares CSI China Internet Fund (KWEB), подорожавший на 10,4%.
Стратег Evercore ISI Нео Ван сказал, что на этот раз Политбюро Китая предложило беспрецедентные «поддерживающие меры для экономики в 2025 г.», возродив энтузиазм в отношении китайских активов. По словам Ван, теперь на ежегодном заседании ВСНП в начале марта ожидаются объявления о сильной фискальной поддержке. «Вероятно, это будет включать более высокий коэффициент дефицита, большую квоту на специальные облигации местных органов власти и не менее 1 трлн юаней сверхдлинных специальных суверенных облигаций».
Трейдеры, которые за последнюю неделю скупили миллионы акций бычьих опционов в небольших, маржинальных биржевых фондах, отслеживающих китайские индексы, получили прибыль более чем в $130 млн на бумаге, поскольку акции резко выросли после того, как главные лидеры в Пекине дали сигнал о более сильной экономической поддержке в следующем году. Cовокупная рыночная капитализация CHAU и YINN $2,5 млрд отстает от более крупных фондов, таких как iShares China Large-Cap ETF (FXI), с активами под управлением $8 млрд. Начиная с 29 ноября и до прошлой недели трейдер или трейдеры скупили почти 180 тыс. опционов колл по $27на январь 2026 года в YINN по средней цене около $9,35за штуку. А 2 декабря около 210 тыс. коллов по $15 на май в CHAU были куплены примерно за $2,64 каждый, пишет Bloomberg.
Размер сделок был необычным для небольших ETF, как и содержание купленных опционов. До 2 декабря средний объем опционов за 20 дней на CHAU составлял всего 6150 контрактов, а на YINN — около 34 тыс. Хотя спекулятивные ставки часто делаются на краткосрочных контрактах, покупка опционов с более поздней датой может быть сигналом о ставке на то, что стимулирование будет распределено далеко за пределы 2025 г.
Покупая ETF с кредитным плечом, «вы получаете более высокие риски и более высокие вознаграждения, а также большую отдачу от своих вложений, — сказал Крис Мерфи, соруководитель стратегии деривативов в Susquehanna International Group. Удивительно, что сегодня после большого движения зафиксирована лишь ограниченная фиксация прибыли, что говорит о том, что инвесторы ждут от Пекина более позитивных объявлений о стимулировании, сказал он. — У нас было большое движение, и люди ждут большего».
Ссылки по теме:
Инфляция в Китае ослабла до минимума 5 месяцев