Утверждение первого спотового биткоин-ETF в США станет важной вехой для самой ценной в мире криптовалюты по рыночной капитализации.
Аналитики полагают, что такой биржевой фонд может привлечь миллиарды долларов в биткоины, что приведет к значительному повышению цены криптовалюты.
Возникает вопрос: какое влияние может оказать одобрение спотового ETF на цену биткоина, пишет etf.com.
На этот вопрос невозможно ответить с какой-либо точностью, но справедливо будет сказать, что при прочих равных условиях спотовый биткоин-ETF увеличит спрос на биткоин. И если некоторые из самых агрессивных оценок притока спотовых биткоин-ETF окажутся точными, влияние может быть значительным.
Золотые ETF
Хорошим сравнением могут быть золотые ETF SPDR Gold Trust (GLD), первый золотой ETF в США, за первый год своего существования на рынке собрал активы на сумму $3,3 млрд.
GLD и iShares COMEX Gold Trust (IAU), которые были единственными золотыми ETF с сколько-нибудь значимыми активами в те первые годы, зарегистрировали приток около $43 млрд за первые пять лет (93% этой суммы ушло в GLD).
За это время цена на золото выросла почти в три раза, примерно с $450 до $1200. Хотя это, конечно, не единственный фактор, повлиявший на рост цен на золото в тот период, покупки золотых ETF, вероятно, сыграли свою роль в ралли.
В период с 2004 по 2009 гг. GLD и IAU приобрели почти $38 млн тройских унций золота, что соответствует 8% от общего спроса на золото за этот период.
Подобный уровень покупок спотовых биткойн-ETF может оказать еще большее влияние на цену криптовалюты.
Когда золотые ETF впервые были запущены, «рыночная капитализация» золота — или стоимость всего когда-либо добытого золота — составляла около $2 трлн, а к концу 2009 г. она составила около $5 трлн.
Другими словами, покупки золота GLD и IAU составляли лишь около 1-2% рыночной капитализации золота.
Для сравнения, рыночная капитализация биткоинов сейчас составляет около $700 млрд, и поэтому покупки спотовых биткоин-ETF на сумму $40 млрд будут составлять больший процент рыночной капитализации криптовалюты (6%), исходя из текущих цен.
Предложение биткоинов в обращении также растет медленнее, чем предложение золота — на 1,5% в год и запрограммировано на постоянное снижение. Предложение золота росло на 2% в год с 2004 г, но у него нет ограничения.
Золотые ETF против биткоин-ETF
Все это звучит так, будто одобрение первого спотового биткоин-ETF в США готово разогнать цену криптовалюты. Будет ли его цена удвоена или утроена после этого одобрения, подобно тому, как золото удвоилось или утроилось после запуска GLD?
Не обязательно. Хотя вполне возможно, что биткоин продолжит расти после запуска спотовых биткоин-ETF в США, биткоин отличается от золота в некоторых ключевых отношениях.
Подавляющее большинство биткоинов принадлежит инвесторам и спекулянтам, которые могут быть склонны продать их по мере роста цены. Очень немногие люди владеют биткоинами с единственным намерением использовать их в транзакциях или для других неинвестиционных целей.
Напротив, до запуска золотых ETF большая часть золота хранилась в виде ювелирных изделий людьми, которые ценили его эстетические качества. Конечно, были люди, которые держали золото в инвестиционных целях, но инвестиции были не единственным вариантом его использования.
Когда золото выросло после запуска GLD, существующие держатели золота не увеличили существенно свои продажи золота.
То же самое может не относиться к биткоинам.
Долгосрочное влияние биткойн-ETF
Кроме того, нет никаких гарантий, что спотовые биткоин-ETF в США соберут десятки миллиардов долларов активов, как многие ожидают. И даже если они это сделают, неясно, окажет ли это долгосрочное влияние на цену криптовалюты.
Золотые ETF скупили 83 млн тройских унций золота за первые восемь лет своего существования, но за последующие 11 лет почти не добавили золота.
Вполне возможно, что спотовые биткоин-ETF могут произвести фурор, но вскоре после этого затихнуть, во многом так же, как это произошло с основанным на фьючерсах ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO).
Время покажет, чем все это обернется.
Ссылки по теме:
Биткоин снова вырос на слухах о скором одобрении спотового ETF
Управляющий отрицает недостатки ETF на фьючерсы биткоина
Активы под управлением фьючерсного ETF на биткоин снова превысили $1 млрд.