В то время как акции Berkshire Hathaway, которую в январе покинул Уоррен Баффет, недавно установили новый 52-недельный внутридневной максимум, флагманский фонд Кэти Вуд ARK Innovation ETF (ARKK), который когда-то претендовал, чтобы стать конкурентом инвестиционного гуру, теряет деньги.

Во время пандемии COVID-19 Вуд, которая делала ставку на будущие инновационные компании, доминировала на рынке. В  2021 г. она обещала трехкратный рост от своих инвестиций в течение 5 лет. Увы, ее предсказания не сбылись. По мере того как совпали инфляция, ужесточение денежно-кредитной политики и геополитическая нестабильность, увеличив волатильность, ситуация изменилась. С недавним началом волатильного рынка, движимого акциями технологических компаний, «инвестирование в стиле Баффета», ориентированное на стоимость, снова привлекает внимание.

Баффет создал и возглавлял Berkshire с середины 60-ых. За это время его акции приносили 19,7% годовой доходности, поэтому инвестиции в размере $1 тыс в 1965 г. к моменту его ухода с поста стоили бы $48,4 млн.  Он был профессиональным инвестором,, поэтому всегда понимал, что среднестатистическому инвестору будет сложно повторить его результаты. Поэтому он последовательно выступал за  диверсифицированный индекс, такой как S&P 500.

В своем ежегодном письме акционерам за 2013 г (опубликованном в феврале 2014 г) Баффет рекомендовал Vanguard S&P 500 Index Fund ETF (VOO)  из-за его чрезвычайно низких комиссий.

За последние пять лет акции Berkshire Hathaway класса B выросли примерно на 81,7%, в то время как ARK Innovation ETF упал примерно на 33,9%. За тот же период индекс Dow Jones вырос на 52,2%, S&P 500 — на 73,6%, а Nasdaq Composite — на 80,1%.

Проблемы ARK Innovation выходят за рамки плохой динамики акций. Инвесторы покидают фонд. По данным Benzinga, в этом году произошел чистый отток средств на сумму более $313 млн. Активы под управлением составляют приблизительно $7,2 млрд, что составляет четверть от пикового значения в $29 млрд 2021 г. За тот же период общий приток средств на американский рынок ETF превысил $1  трлн.

Инвестиционные философии Баффета и Вуда диаметрально противоположны. Баффет придерживается стоимостного инвестирования, покупая акции ниже их внутренней стоимости и удерживая их в долгосрочной перспективе. Он в основном инвестировал в компании, чьи бизнес стратегии ему были понятны, отдавая приоритет стабильному денежному потоку и финансовой структуре. Apple, Coca-Cola и American Express — типичные долгосрочные инвестиции.

В отличие от них, Ark Invest, возглавляемая Вуд, ориентируется на «прорывные инновации». Он делает ставку на искусственный интеллект (ИИ), электромобили, робототехнику, геномика и космические технологии — сектора, готовые изменить облик отраслей в течение 5–10 лет.

Эта стратегия оказалась успешной во время пандемии. ARK Innovation ETF вырос более чем на 150% в 2020 г, опередив Nasdaq. Лидером роста стала Tesla. В то время Вуд стала соперником Баффета и получила прозвище «Сестра денежного дерева» среди американских инвесторов.

Но рыночные условия изменились. Начиная с 2022 г, агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой для борьбы с инфляцией ударило по высокооцененным акциям роста, зависящим от будущего потенциала.  ARK Innovation ETF упал примерно на 67% только в 2022 г. Инфляция, российско-украинская война и опасения по поводу рецессии еще больше усилили волатильность рынка. Внимание инвесторов сместилось с вопроса «как быстро будет расти компания» на вопрос «сколько она зарабатывает сейчас».

Эта ситуация благоприятствовала Berkshire. Ее диверсифицированный бизнес — страхование, железные дороги, энергетика и производство — генерирует стабильный денежный поток. Такие активы, как Apple и Coca-Cola, обеспечивают стабильные дивиденды. Огромные денежные резервы также обеспечивают гибкость во время рыночной турбулентности. Акции Coca-Cola выросли на 23% за последний год. В то время как повышение процентных ставок напрямую ударило по Вуд, волатильность стала возможностью для Баффета.

Berkshire достигает максимумов, несмотря на уход Баффета

Эта тенденция сохраняется даже после ухода Баффета. Акции Berkshire Hathaway класса B достигли 52-недельного внутридневного максимума в $525,44 6-го августа. Два дня спустя Berkshire сообщила о росте операционной прибыли во втором квартале на 16% в годовом исчислении до $12,98 млрд. Рост в производственном секторе, сфере услуг, розничной торговле и энергетике компенсировал слабость страхового сектора.. Berkshire зафиксировала чистые покупки акций на сумму около $19,78 млрд во втором квартале — покупка на $23,47 млрд и продажи на $3,69 млрд. Это завершило 14 кварталов подряд чистых продаж акций. Компания инвестировала около $10 млрд в Alphabet и выкупила акции на $4,5 млрд. Ее денежные резервы сократились с примерно $400 млрд на конец первого квартала до $365,5 млрд ко второму кварталу.

«Инвестиции в инновации» Вуд продолжаются. Ark Invest по-прежнему фокусируется на долгосрочных отраслевых сдвигах, таких как ИИ, робототехника, космос и геномика. Фонды покупают акции компаний на спаде. Недавно она увеличила свою долю в SpaceX после того, как акции компании скорректировались после листинга. Вуд продолжает делать ставку на свои основные темы, а не на следование краткосрочным тенденциям, пишет chosun.com 

Три фишки флагманского ETF Кэти Вуд

Флагманский ETF Кэти Вуд приближается к максимуму 3 лет

Почему инвесторы должны отдать предпочтение Nasdaq 100 перед ARK Innovation ETF