SPDR S&P 500 ETF (SPY)  вырос на 18% c начала года. Но для многих акций 2023 год был больше похож на прошлый: год падения.

В зависимости от того, под каким углом инвестор анализирует происходящее внутри 1000 крупнейших акций (индекс Russell 1000), он может найти поводы для оптимизма или перейти в полноценный режим риск-менеджмента. В любом случае, существует ETF, который значительно упрощает проведение такого типа оценки, чем десять лет назад.

Это Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF (EQAL). Как инвестиционный инструмент, он получил лишь скромную поддержку за почти девять лет своего существования, имея активы в размере $577 млн. Но если судить по рыночным показателям в эпоху доминирования акций «Великолепной семерки», остальные 993 акции из списка Russell 1000, пожалуй, являются наиболее показательным примером того, как на самом деле обстоят дела.

Детализация в EQAL
Как эти 1000 акций (технически 996 на момент написания этой статьи) будут выглядеть по мере приближения к концу года. Поскольку EQAL присваивает одинаковый вес каждой акции, гигантские компании, которые могут составлять несколько процентных пунктов от общих активов SPY, рассматриваются здесь одинаково.

Каждой акции EQAL принадлежит доля 0,10% в биржевом фонде на каждую ежеквартальную дату ребалансировки. Таким образом, у него нет фаворитов, и это позволяет нам рассматривать его как отражение того, каковы «средние акции» среди большей части общего числа акций фондового рынка США. Вот несколько итоговых моментов:

Соотношение цены и прибыли EQAL примерно в 19 раз превышает скользящую прибыль, что не так уж и дешево.
Около 18,5% акций приходится на финансовый сектор, который на сегодняшний день является крупнейшим сектором в EQAL. Имейте это в виду, если у нас произойдет еще один сбой в банковской/финансовой системе. Технологии занимают второе место с 9%.

EQAL снизился на 1,0% с начала года, отставая от SPY ​​на целых 19 процентных пунктов.
Около 46% акций EQAL с начала года упали или не изменились. Таким образом, «Великолепная семерка» скрыла реальное положение дел в этом году.
Вот здесь-то и открывается реальная картина. С начала 2022 г. 64% акций в EQAL упали или остались без изменений, а среднее падение составило 9%. А если вернуться по состоянию на 19 февраля 2020 г, вершине S&P 500 до начала пандемии Covid-19, более 35% акций этой группы упали или не изменились, а медианная общая доходность акций, включая дивиденды, составила 15%. Это около 4% в год в течение почти четырех лет.

Эти данные помогают объяснить, почему инвесторы в компании малой капитализации все еще зализывают свои раны, даже после 5%-ного роста iShares Russell 2000 ETF (IWM) во вторник, что стало его самым большим однодневным ростом в этом году. Хотя IWM охватывает 2000 различных акций, которые меньше по капитализации чем у EQAL, он гораздо ближе по размеру к компаниям с малой капитализацией, чем к технологическим гигантам, которые больше всего влияют на SPY.

Скромная доходность акций
Основываясь на обобщенных здесь данных, было бы справедливо заключить, что фондовый рынок находился в застое достаточно долго, и что несколько лет слабой доходности сделали его малопривлекательным. Однако альтернативный вывод заключается в том, что мы еще не близки к началу новой бычьей фазы, которая может длиться долго, при таком большом количестве  стагнирующих акций.

Поскольку инвесторы настолько привыкли к среде «растущих цифр», подогреваемые 14 годами снижения процентных ставок, нынешний климат создает затруднительное положение как для многих профессиональных, так и для розничных инвесторов. Но, как говорится, вот это и есть рынок, отмечает etf.com.