В этом году на рынке жилищно-строительной отрасли наблюдается всплеск оптимизма: SPDR Homebuilders ETF (XHB) и iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) прибавили более 28,24% и 30,89%. Даже после такого впечатляющего роста акции жилищного фонда и ETF готовы к дальнейшему росту. И, вот — почему.Ставки по ипотеке снизятся в 2024 году?
Хотя ФРС, вероятно, еще раз поднимет ставки на 25 б.п. в ноябре, центральный банк США намекнул, что ставки достигли пика, и мы можем увидеть их падение в 2024 г. В следующем году ФРС может снизить ставки дважды. год. Этот факт может привести к снижению ставок по ипотечным кредитам в среднесрочной перспективе – попутный ветер для жилищного сектора.
Низкие оценки, несмотря на огромное ралли в этом году
В жилищно-строительной отрасли форвардный коэффициент P/E составляет 8,10X по сравнению с 17,22X P/E, имеющимся у S&P 500. Коэффициент цена/балансовая стоимость в отрасли составляет 1,06X по сравнению с 4,55X у S&P 500. Рентабельность капитала отрасли составляет 18,66X по сравнению с 17,39X у S&P 500. Отношение долга к собственному капиталу отрасли составляет 0,21X по сравнению с 0,63X у S&P 500. Такие компании, как D.R. Horton (DHI), KB Home (KBH) и Lennar Corporation (LEN) сообщили о впечатляющих доходах в этом отчетном сезоне, причем все компании превзошли прогнозы прибыли.
Указывает ли одобрение Баффета на ценностное предложение домостроителей?
Репутация Уоррена Баффета как успешного инвестора известна всем. Инвесторы во всем мире уделяют пристальное внимание его стратегиям. Во втором квартале компания Баффета Berkshire Hathaway открыла позиции в трех новых акциях: NVR (NVR), Lennar и D.R. Horton.
Баффет и его опытные портфельные менеджеры твердо убеждены в потенциале отрасли в целом. Баффетт является поклонником стоимостного инвестирования. Приобретение Berkshire трех акций, несмотря на сильный рост в этом году, является красноречивым признаком оставшегося коэффициента стоимости в секторе жилищного строительства.
Возвращение стабильного трафика
В 2022 г. агрессивные меры ФРС против инфляции привели к быстрому росту ставок по ипотечным кредитам, что вызвало отток покупателей жилья. Однако покупатели, похоже, смирились с увеличением стоимости заимствований в этом году и вернулись на рынок.
NAHB/Wells Fargo Traffic потенциальных покупателей находится на текущем уровне 30,00. Хотя этот показатель снизился с 35,00 в прошлом месяце и с 31,00 год назад, аналитики Zacks ожидают, что падение доходности и рост жилищного строительства (который будет держать цены на жилье под контролем) приведут на рынок больше покупателей в ближайшие месяцы. Более того, чтобы привлечь покупателей, заботящихся о ценах, многие застройщики через свои финансовые подразделения предлагают ставки намного ниже, чем преобладающие.
Улучшение цепочки поставок
Еще одним положительным аспектом для строителей является улучшение цепочки поставок. Учитывая снижение стоимости пиломатериалов (на 0,4% в прошлом месяце и рост на 2,5% за последние шесть месяцев) и более доступные варианты найма, некоторые домостроительные компании предполагают, что проблемы, связанные с перебоями в цепочке поставок, в значительной степени остались позади. Таким образом, жилищные компании ведут масштабное строительство.
Выводы
Рынок жилья по-прежнему испытывает недостаток предложения, особенно в сегментах начального и доступного уровня, на которых многие застройщики концентрируют свои усилия. Это означает, что спрос на новые дома по-прежнему высок, особенно со стороны тех, кто покупает их впервые, и миллениалов.
iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) и SPDR Homebuilders ETF (XHB) c начала 2023 г. выросли на 30,89% и 28,24%, соответственно, в 2022 г. упали на 31,09% и 29,51% и, соответственно.
Ссылка по теме:
Число разрешений на строительство оказалось ниже предварительной оценки, продажи домов упали
Закладки жилья в США упали больше ожиданий
Объемы строительства жилья в США выросли в июле