Постоянные проблемы с цепочками поставок потрясли глобальный сырьевой комплекс, который поднял волну беспокойства до новых высот на фоне войны России с Украиной бушует.
История ничем не отличается для товарных ETF. Многие из этих фондов за последние несколько месяцев продемонстрировали огромный приток средств, например, Teucrium Corn Fund (CORN), который в этом году вырос на 34%, недавно достиг семилетнего максимума.
Teucrium управляет целым набором ETF, которые предлагают доступ к кукурузе, пшенице, сое и сахару. Сал Гилберти, президент и главный исполнительный директор фирмы, сказал, что текущий момент знаменует собой критический момент для сельскохозяйственных культур, особенно для мирового урожая кукурузы.
«Сейчас сезон посева кукурузы в Северном полушарии, и Украина является крупным экспортером кукурузы, — сказал он в эфире ETF Edge на канале CNBC. — Если они не посадят, нечего будет экспортировать».
Примерно 14-16% мирового экспорта кукурузы приходится на Украину. Но экспорт неуклонно падает и, по прогнозам, будет падать еще больше, поскольку основные морские пути перекрыты. Теперь эксперты внимательно следят за урожаем кукурузы в Бразилии, который может компенсировать ее дефицит в Украине.
Война также наносит серьезный ущерб мировым поставкам пшеницы. Teucrium Wheat Fund (WEAT) вырос на 50% с начала года, чему способствовал такой же острый дефицит.
Примерно 30% мировой пшеницы поступает из России и Украины. Кроме того, Россия является крупнейшим в мире экспортером удобрений, и по мере вступления в силу экономических санкций бойкот российских удобрений может привести к снижению общей урожайности сельскохозяйственных культур.
В Украине одни из самых пахотных земель в мире, но без достаточного количества удобрений фермеры не смогут собрать урожай, который они посадили еще осенью, в конце июня и июле.
«Украинское правительство заявляет, что около 50% их экспорта пшеницы может быть остановлено или полностью потеряно, — сказал Гилберти. — Это более серьезная проблема для мира, потому что эти запасы, которые оказались в ловушке, вызовут перебои с поставками пшеницы во всем мире».
Брайон Лейк, глобальный руководитель отдела решений для ETF в J.P. Morgan Asset Management, сказал, что товарные ETF пережили чрезмерный приток в размере примерно $20 млрд с начала года, что считается явным свидетельством того, что инвесторы укрепляют свои портфели, поскольку они готовятся к росту инфляции.
«Сырьевые товары могут положительно влиять на инфляционную среду, поэтому инвесторы так и делают», — сказал Гилберти.
Он также объяснил механизм товарных ETF Teucrium, основанных на фьючерсных контрактах.
«Когда деньги поступают в фонд, мы покупаем три разных фьючерсных контракта в каждом фонде, — сказал он. — Мы никогда не покупаем спот. Мы всегда позволяем людям участвовать в том, что они называют по кривой будущего. Так что, если вы думаете, что цена товара будет расти, вы покупаете фонд, и эти фьючерсные контракты растут».
Созрел для инноваций
Гилберти считает, что сбои в цепочке поставок, которые мы наблюдаем сейчас, превратятся в новые такие сбои, создавая порочный круг, который будет только способствовать росту как цен, так и спроса и цен.
«Никто больше не может рассчитывать на их поставки, — сказал он. — Людям придется, по крайней мере, накопить запасы, чтобы предусмотреть ожидаемые перебои с поставками, а это означает, что спрос на товары… выше не для фактического использования, а потому, что люди не могут рассчитывать на стабильные поставки».
И этот процес, скорее всего, спровоцирует долгоживущую товарную инфляцию.
Но одним потенциальным положительным результатом более высоких цен может быть увеличение инноваций, которые, возможно, могут вызвать новую сельскохозяйственную революцию.
«Это просто требует времени», — сказал Гилберти, который утверждает, что сельское хозяйство традиционно было одной из наиболее адаптируемых отраслей, основанных на сырьевых товарах.
«Каждому фермеру требуется один сезон, чтобы сажать и получать больше урожая, если они могут сажать, — сказал он. — Бурение нефтяной скважины занимает много времени, а строительство шахты — еще больше времени. Таким образом, чем дольше цены остаются высокими, чем больше у людей мотивации к производству, тем больше появляется инноваций», цитирует его CNBC.