В июле рост южнокорейский фондового рынка, вызванный ралли искусственного интеллекта (ИИ), сменился спадом, в то время как Сингапур и Бразилия стали лидерами среди стран, чьи биржевые фонды показали лучшие результаты. Между тем, ориентированные на Индию ETF продолжали отставать в течение этого периода, отражая слабость базового внутреннего фондового рынка, согласно отчету Vallum Capital Advisors за июль 2026 г. о стратегии мультиактивов.
В отчете говорится, что iShares MSCI Korea ETF (EWY) упал на 19% за последний месяц, став худшим страновым ETF за этот период. Несмотря на снижение, ETF по-прежнему в плюсе на 77% с начала года и на 140% за последний год. Vallum объяснил резкую коррекцию фиксацией прибыли, поскольку сделки, связанные с ИИ, были свернуты после сильного ралли.
Vallum описал это как «вынужденное сворачивании» ралли в ИИ-чипах, при этом Сингапур и Бразилия стали «самыми явными победителями». В июле лучшим по показателям среди страновых ETF стал iShares MSCI Singapore ETF (EWS), прибавивший 11% за месяц и доведший свою доходность с начала года до 19%. iShares MSCI Brazil Capped ETF (EWZ) вырос на 4% за месяц, с начала года — на 14%, а за последний год — на 36%.
«Китай стал своего рода «анти-хрупким» торговым центром в хаотичном мире. По мере сворачивания торговли с активами ИИ инвесторы ищут альтернативы, и биотехнологии, наряду с американскими компаниями малой капитализации, стали одной из них», — заявил Маниш Бхандари, генеральный директор Vallum Capital Advisors, в интервью Moneycontrol. — Индийский ETF отражает динамику базового фондового рынка, и он показал себя плохо на фоне ралли ИИ и девальвации рупии».
Результаты по странам неоднозначны
Среди лидеров роста — iShares MSCI Denmark Capped ETF (EDEN), подорожавший на 7% в июле, в то время как ETF, отслеживающие Ирландию, Новую Зеландию, Тихоокеанский регион (за исключением Японии), Польшу, Швейцарию и Испанию, показали ежемесячный рост от 2% до 3%.
Среди аутсайдеров — ETF, отслеживающие Финляндию, Азию (за исключением Японии), развивающиеся рынки, малые компании Китая, Южную Африку, Индонезию, развивающиеся рынки Азии, Вьетнам и Чили, — все они зафиксировали ежемесячное снижение. iShares MSCI Indonesia ETF (EIDO) по-прежнему находится в минусе на 35% с начала года, а iShares MSCI China Small-Cap ETF (ECNS) упал на 11% в этом году.
В отчете говорится, что Бразилия и Япония продолжают демонстрировать лучшие результаты с начала года, подчеркивая, что капитал становится все более избирательным в отношении стран, секторов и инвестиционных тем, а не равномерно распределяется по мировым фондовым рынкам.
«В Корее наблюдается резкий спад в секторе полупроводников и искусственного интеллекта, поскольку капитал целенаправленно перенаправляется в другие области, такие как биотехнологии и геномика», — говорится в отчете.
Биотехнологии и геномика становятся новыми фаворитами
Аналитики считают,, что на мировых рынках наблюдается перераспределение капитала в пользу секторов с более высокой прогнозируемостью прибыли. Геномика выросла на 21,1% за месяц, за ней следуют биотехнологии (16,2%), кибербезопасность (13,7%) и страхование (10,7%), поскольку инвесторы отходят от перенасыщенных сделок, связанных с ИИ. Даже в сегменте полупроводников китайский Harvest SSE STAR Chip Index ETF вырос на 24,4%, опередив своих южнокорейских конкурентов и сигнализируя о сдвиге в региональном распределении активов.
Vallum Capital также отметила резкое расхождение в доходности тематических ETF. Южнокорейский TIGER Semiconductor TOP10 ETF за месяц снизился на 31,5%, а Samsung KODEX Robot Active ETF упал на 26,4%, став самыми слабыми тематическими ETF. Среди других отстающих тем были солнечная энергетика, металлургия и горнодобывающая промышленность, уголь, новые источники энергии, литий и аккумуляторные технологии, сталелитейная и медедобывающая промышленность, с ежемесячным снижением от 12,2% до 15,4%.
Бхандари добавил, что он видит Китай, фармацевтику и биотехнологии в качестве следующих ключевых инвестиционных тем, в то время как «тема ИИ переполнена и ее следует избегать».
Ссылки по теме: