Фондовый рынок США прошел полный круг от своих апрельских минимумов, и все понесенные потери теперь восстановлены. Для инвесторов, которые долгое время игнорировали предупреждения о чрезмерной зависимости от акций США, особенно с доминирующим положением нескольких технологических акций в S&P 500, восстановление портфелей — это хорошая возможность сделать то, что многие пренебрегали сделать в прошлом: диверсифицироваться в международные акции и другие классы активов.
«Вы получили подарок от богов рынка, — сказал Дэвид Шасслер, глава отдела многофункциональных решений VanEck, в прошлой неделе в программе «ETF Edge».
«Мы хотим, чтобы люди диверсифицировали, диверсифицировали на международном уровне и в реальные активы, в частности, золото, и если вам это интересно, также диверсифицировали в биткоин», — сказал он.
Некоторые инвесторы уже получили сообщение в начале 2025 г, поскольку в период с января по апрель большинство основных рынков по всему миру оставили американские акции позади по производительности. Например, Vanguard Total International Stock ETF (VXUS), по данным ETFAction.com, в этом году имеет чистый приток более 6 миллиардов долларов, что ставит его на 11-е место среди всех ETF по притокам в этом году. Но если посмотреть на это с точки зрения перспективы, S&P 500 Index Fund ETF (VOO) в этом году имеет более $63 млрд притока.
Фактически, VOO находится на пути к тому, чтобы побить рекорд по годовому притоку, установленный им только в прошлом году.
Поскольку инвесторы, купившие падение акций США, вознаграждены, эксперты по ETF говорят, что те, кто застрял с сильным наклоном S&P 500 и не получил удовольствия от просадки в апреле, все равно должны использовать эту возможность, чтобы взглянуть на баланс портфеля. «Если ваш портфель в основном состоит из [акций] США, мы хотим видеть вас диверсифицированными как на международных, так и на развивающихся рынках», — сказал Шасслер.
Инвестиционные иконы недавнего прошлого, от Уоррена Баффета до Джека Богла из Vanguard Group, транслировали сообщение о том, что сосредоточение внимания на акциях США в долгосрочной перспективе является лучшей ставкой. Богл, в частности, часто говорил, что многонациональная корпоративная структура S&P 500 сама по себе обеспечивает большой доход за рубежом. Но даже Баффет ослабил позиции в отношении некоторых крупных позиций на рынке США, одновременно увеличивая свои недавние ставки на Японию.
«Мы не против США, но просто говорим, что если вы в основном инвестируете в США, вы, вероятно, захотите инвестировать и за их пределами», — сказал Шасслер.
Оценки акций США остается проблемой, поскольку инвесторы спешат вернуться
Оценка акций S&P 500 остается основной проблемой для экспертов, которые говорят, что сейчас хорошее время, чтобы убедиться, что портфель должным образом диверсифицирован. По словам Шасслера, с восстановлением акций рынок США «высоко оценен».
Он добавил, что даже несмотря на то, что риски рецессии снизились после временного торгового перемирия между США и Китаем, риски остаются выше исторического базового уровня. «Мы предсказываем рецессию, но риск высок», — сказал он «ETF Edge».
Соотношение цены и прибыли в акциях США подтверждает сообщение о том, что «за рубежом есть много ценности», — добавил он.
По мнению Шасслера, большой сдвиг в политике правительства США на глобальной основе также является вторичным катализатором для большей диверсификации. Поскольку мир становится более раздвоенным, и страны вынуждены двигаться вперед самостоятельно и продвигать свой собственный рост, инвесторы находятся в ситуации, которая благоприятствует большему росту со стороны международных фондовых рынков с более низкой оценкой, сказал он.
Тодд Розенблут, руководитель исследований в VettaFi, сказал в эфире «ETF Edge», что в этом году больше инвесторов приняли международную диверсификацию, хотя он добавил, что мы пока «не видим этого в полной мере» на рынке. Он также говорит, что инвесторам следует использовать этот момент, чтобы быть внимательными к концентрации в своих американских акциях.
«Потоки, безусловно, благоприятствуют США, и инвесторы, покупающие на спаде, получают вознаграждение, — сказал Розенблут. — Мы увидели, что акции роста восстановились гораздо сильнее, в секторах технологий и потребительских дискреционных товаров», — сказал он.
iShares S&P 500 Growth ETF (IVW) вырос почти на 18% за последний месяц, в то время какiShares S & P 500 Value ETF (IVE) вырос примерно на 8%, согласно ETF Action.
У IVW коэффициент P/E выше 33 по сравнению с коэффициентом P/E 21,5 у IVE.
Розенблут говорит, что хорошим способом справиться с риском оценки и концентрации в портфеле США является инвестирование в «качественные» фонды акций, такие как предложения, которые стремятся изменить рост и стоимость больше, чем в S&P 500 в целом, такие как ETF свободного денежного потока VictoryShares.
«Мы можем не увидеть продолжения этого ралли, поэтому вам нужно иметь баланс в портфеле», — сказал Розенблут.
Китай, Индия и развивающиеся рынки
Оба эксперта по ETF заявили, что по мере улучшения настроений в мировой торговле инвесторам следует рассматривать Китай и Индию как часть любого плана международной диверсификации.
Шасслер сказал, что Китай агрессивно стимулирует свою экономику, а Индия является одной из лучших историй роста в мире, «как Китай 20 лет назад», — сказал он. — Включение Китая и Индии (в портфели) имеет смысл», — сказал он.
Розенблют сказал, что в начале года наблюдался большой интерес к Китаю и к таким ETF, как KraneShares CSI China Internet Fund (KWEB).
Ссылки по теме:
S&P 500 рекордно быстро отыграл потери с начала года