Несмотря на все усилия, большинство управляющих фондами не удается показать доходность выше рынка, обеспечивают инвесторам достаточную прибыль, чтобы компенсировать их гонорары. А тех, кто это делает, трудно идентифицировать в данный момент, и они редко побеждают своих конкурентов стабильно год за годом.

Но один ETF имеет солидный успех. Он стабильно занимает верхнюю половину списка всех фондов; в долгосрочной перспективе даже выше, чем почти все из них. За последние 10 лет он превзошел 88 взаимных фондов акций компаний большой капитализации. И есть веские основания ожидать, что он будет расти стабильно лучше, чем почти любой другой фонд. Это  Vanguard S&P 500 Index Fund ETF (VOO).

Почему управляющим фондами так сложно превзойти S&P 500
S&P Global публикует свою систему показателей SPIVA (S&P Indices Versus Active) два раза в год. Система показателей сравнивает эффективность активных фондов с индексами S&P за периоды в один, три, пять, 10 и 15 лет. Большинство активных фондов не имеют хорошей репутации:

За год почти 60% активно управляемых взаимных фондов с большой капитализацией отставали от индекса S&P 500 после учета комиссий.
За трехлетний и пятилетний периоды процент неэффективных активных фондов вырос до 79–80%.
За 10–15 лет от 87% до 88% активных фондов показали низкую доходность.
Перед управляющими активными  фондами с большой капитализацией стоят две большие проблемы.

Во-первых, важно рассмотреть, как работает фондовый рынок. Для каждой доли, которую кто-то покупает, кто-то должен быть готов продать эту акцию. Подавляющее большинство сделок с акциями, около 90%, совершаются крупными институциональными инвесторами. Это самые умные игроки на Уолл-стрит. Но по природе рынка не все они могут быть правы. А поскольку на их долю приходится практически весь рынок, это означает, что только около 50% институциональных инвесторов превзойдут средний показатель.

Другими словами, рынок акций большой капитализации очень эффективен: цены отражают истинную рыночную стоимость и всю известную информацию. Практически невозможно, чтобы управляющие фондами как группа имели существенное преимущество перед среднестатистическим Джо.

Но им не обязательно просто превосходить индекс S&P 500 или среднестатистического простого инвестора. Они должны превзойти результаты настолько, чтобы оправдать свои гонорары. И это вторая задача, стоящая перед управляющими фондами. Это значительно снижает шансы на превосходство, и это отражено в таблице выше.

Джек Богл и Уоррен Баффет предупреждают о влиянии комиссий
Влияние комиссий на прибыль инвесторов не является новым явлением. Фактически, в последние годы сборы снизились, поскольку инвесторам становится легче получать доступ к инвестициям и информации.

Джек Богл основал Vanguard Group и первый в мире индексный фонд, потому что он увидел, как комиссии влияют на результаты работы среднестатистических инвесторов. В статье 1997 г. он написал: «Инвесторы как группа должны отставать от рынка, потому что стоимость участия — в основном операционные расходы, гонорары за консультации и издержки портфельных транзакций — представляют собой прямой вычет из доходности рынка».

Уоррен Баффет также неоднократно предостерег от комиссий в своих письмах акционерам Berkshire Hathaway. В 2017 г. он отметил, что многие из его друзей со скромным достатком прислушались к его совету и инвестировали в индексный фонд S&P 500. Однако богатая элита надеется превзойти рыночную доходность. «Мои расчеты, правда, очень приблизительные, заключаются в том, что поиск элитой лучших инвестиционных советов привел к тому, что она в совокупности потратила более $100 млрд за последнее десятилетие», — написал он акционерам.

Баффет отмечает, что есть управляющие фондами, которые могут превзойти S&P 500, но в целом он считает, что его оценка консервативна. Важно отметить, что выявить одного из тех управляющих фондами, которые способны превзойти рынок до того, как они превзойдут рынок, практически невозможно. Никогда не знаешь, обладает ли менеджер какими-то огромными навыками, позволяющими ему превзойти свои гонорары, или ему просто повезло на протяжении нескольких лет.

Поэтому лучший вариант — инвестировать в индексный фонд на S&P 500. Это будет близко к достижению рыночной доходности с наименьшими возможными комиссионными.

Что искать в индексном фонде
Есть только несколько факторов, которые следует учитывать при выборе индексного фонда, чтобы снизить ваши затраты как инвестора:

Коэффициент расходов: это процент активов под управлением, который вы платите управляющему фондом. Коэффициент расходов Vanguard S&P 500 ETF составляет всего 0,03%, что является одним из самых низких показателей в отрасли. Это означает, что вы заплатите всего $3 за каждые вложенные $10 тыс. Для сравнения, этот показатель у SPDR S&P 500 ETF (SPY),  самого большого в мире ETF — 0,09%.

Ошибка отслеживания. Ошибка отслеживания показывает, насколько близко (или широко) ETF отслеживает индекс, для которого он предназначен. Если у вашего фонда высокая ошибка отслеживания, доходность может не точно соответствовать рынку, поскольку ETF движется значительно выше или ниже фактического значения индекса. Если вы хотите соответствовать рыночной доходности, ищите ETF с низкой ошибкой отслеживания. ETF Vanguard S&P 500 имеет ошибку отслеживания около 0,02%. Опять же, один из лучших в отрасли.
Если вы сможете поддерживать низкие комиссионные, вы превзойдете почти все активные взаимные фонды на рынке. И это именно то, что вы можете сделать с помощью ETF Vanguard S&P 500, пишет The Motley Fool.