ETF отслеживающие акции малой капитализации, на прошлой неделе продемонстрировали рекордный приток средств, по данным стратегов BofA Global Research.
«Импульс ETF малой капитализации продолжался [на неделе до пятницы], с притоком средств в течение 22 из 23 последних недель, и это был самый большой недельный приток в нашей истории данных с 2017 г, — сообщила стратег по акциям BofA во Джилл Кэри Холл, говорится в заметке для клиента, просмотренной MarketWatch в среду.
По словам Кэри Холла, всплеск притоков был вызван преимущественно розничными инвесторами. Это также был значительный сдвиг, поскольку Уолл-стрит постепенно спустилась по лестнице рыночной капитализации и начала делать ставку на восстановление акций компаний с малой капитализацией после их не очень удачного 2023 г.
В частности, согласно данным FactSet, некоторые ETF малой капитализации, отслеживающие эталонный индекс Russell 2000 RUT или группу избранных акций, продемонстрировали сильный чистый приток средств за неделю по среду.
Чистый приток iShares Russell 2000 ETF (IWM) и Vanguard Small-Cap ETF (VB) составил $831 млн и $870 млн соответственно. Согласно данным FactSet, они вошли в число пяти фондов, привлекших больше всего капитала среди почти 900 ETF, которые MarketWatch отслеживал за тот же период.
Несмотря на позитивные настроения, позиции компаний с малой капитализацией на прошлой неделе оставались слабыми, и их оценки по-прежнему были невысокими по сравнению с историческими показателями, пишет Кэри Холл и ее команда.
Вялая динамика компаний с малой капитализацией в течение 2023 г. сделала этот сегмент фондового рынка относительно дешевым: форвардное соотношение цены и прибыли для индекса S&P Small Cap 600 SML по состоянию на четверг колебалось на отметке около 12,33 по сравнению с 18,16 у крупных компаний, входящих в S&P 500, согласно данным FactSet.
Уилл Насговитц, главный исполнительный директор Heartland Advisors и управляющий портфелем фондов малой и средней капитализации Heartland Funds, сказал, что индекс S&P 600, торгующийся с 30-процентной скидкой по отношению к S&P 500, говорит об «очень привлекательной схеме оценки» для этого «нелюбимый и недооцененный класс активов», — сказал он MarketWatch по телефону.
Обычно публичные компании, рыночная капитализация которых составляет от $250 млн. до $2 млрд, определяются как акции малой капитализации. Эти компании с потенциалом роста могут принести огромную прибыль, когда экономика растет, но могут быть чрезвычайно волатильными, при неопределенности с процентными ставками, поскольку инвесторам трудно принять реальность того, что Федеральная резервная система, скорее всего, не будет их снижать в ближайшее время.
Вот почему рекордный еженедельный приток в компании малой капитализации не является гарантией или показателем хороших результатов для этого многострадального сегмента фондового рынка. Russell 2000 во вторник зафиксировал восьмую сессию подряд с движением не менее 1%, что стало самым продолжительным результатом серии из 10 сессий, завершившейся в марте прошлого года. Однако на этой неделе индекс упал на 1,1% по сравнению с ростом Nasdaq Composite COMP на 1,7% и ростом S&P 500 на 1,6% за тот же период, согласно FactSet.
Возможно, низкая эффективность компаний с малой капитализацией показывает, что инвесторы все еще «выявляют слабости в экономике в целом», сказал Насговитц, добавив, что инвесторы, возможно, захотят рассмотреть классы активов с более низким вознаграждением за риск и «определенным катализатором самопомощи», что может помочь своим портфелям «скорректировать» слабость экономики.
Акции средней капитализации не следует игнорировать
Сал Эспозито, глава отдела ETF в Zacks Investment Management, сказал, что его команда по управлению портфелем Zacks Small/Mid Cap ETF SMIZ теперь «больше опирается» на компании, расположенные в середине диапазона рыночной капитализации, с примерно 70% активов под управлением распределены по акциям средней капитализации и 30% — по акциям малой капитализации.
«Традиционно люди рассматривают компании с малой капитализацией как более перспективные инвестиции с резкими колебаниями цен на акции, но компании со средней капитализацией дают вам больше возможностей для участия в компаниях, которые потенциально остаются более стабильными, крупными» и имеют больший потенциал для роста, — сказал Эспозито. MarketWatch в телефонном интервью в среду.
Акции средней капитализации обычно относятся к компаниям с оценкой от $2 до 10 млрд, но их часто можно упустить из виду. Согласно данным FactSet, индекс S&P MidCap 400 MID в 2023 г. отставал от S&P 500 на 10 процентных пунктов и превосходил индекс S&P 600 с малой капитализацией менее чем на 1 процентный пункт.
Тем не менее, «Эспосито ожидает, что его команда скорректирует распределение SMIZ для компаний средней и малой капитализации к концу года, когда они получат «более четкую картину» траектории процентных ставок ФРС, сказал он.
Как обычно, вот ваш взгляд на ETF с самыми высокими и самыми низкими показателями за прошедшую неделю по среду, согласно данным FactSet.
Ссылки по теме:
Инвесторы начинают присматриваться к компаниям малой капитализации