Спотовые биткоин-ETF демонстрируют самый большой отток средств с мая, что свидетельствует о явном изменении институциональных позиций на фоне ужесточения рисков на мировых рынках.
Данные CryptoQuant показывают, что объем изъятий вырос примерно до $2,3 млрд по сравнению с недавним пиком, что свело на нет месячный приток средств.
Согласно данным SoSo Value, еженедельный отток средств из биткоин-ETF подчеркивает этот сдвиг.
За последние семь дней спотовые биткоин-ETF потеряли почти $2 млрд, что стало одним из самых резких недельных спадов с момента запуска продуктов.
Примечательно, что продажи были сосредоточены в нескольких крупных инвестиционных инструментах, связанных с биткоином: iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и Fidelity Wise Origin (FBTC) от Fidelity. Однако это общее давление потока достаточно сильное, чтобы предположить более масштабное отступление, а не изолированную ребалансировку среди отдельных фондов.
Между тем, текущие темпы изъятия средств достигли шестимесячного максимума. В мае инвесторы вывели более $4,8 млрд из спотовых ETF на фоне повышенной волатильности и быстрой переоценки деривативов.
Хотя ситуация стала менее хаотичной, чем в начале года, динамика потоков инвестиций показывает, что инвесторы снижают риски. Рост доходности казначейских облигаций привлекает профессиональных инвесторов к активам с более предсказуемым доходом.
Действительно, доходность 10-летних облигаций США резко выросла в последние недели, и этот сдвиг исторически снижал спрос на активы с высокой бетой. Биткоин обычно ослабевает в такие периоды, поскольку инвесторы переключаются на инструменты с более четким профилем доходности.
Стагнация цены биткоина
Динамика цены самого биткоина подтверждает эту тенденцию. Согласно данным BeInCrypto, с начала октября актив упал примерно на 16% и на момент публикации торгуется на уровне $101 804.
Значительная часть снижения произошла после каскадной ликвидации 10 октября, которая обрушила рыночную стоимость примерно на $20 млрд и вынудила трейдеров с кредитным плечом сократить свои позиции.
Этот сдвиг изменил распределение позиций по бессрочным фьючерсам и опционам, а последующее снижение спроса на ETF отражает сохраняющуюся защитную позицию.
Аналитики отмечают, что динамика ценового потока стала более выраженной, поскольку ETF занимают большую долю рыночной ликвидности. Крупные продажи вынуждают эмитентов избавляться от своих базовых активов в биткоинах, усиливая давление на продажи в периоды снижения аппетита к риску.
Напротив, приток капитала, как правило, стабилизирует рынки, поглощая спотовое предложение. Эта структурная связь сделала потоки ETF индикатором институциональной уверенности в режиме реального времени и ключевым фактором краткосрочной динамики цен.
Тем не менее, последние изъятия пока не похожи на капитуляцию. Управляющие портфелями, похоже, переходят на инструменты, чувствительные к дюрации, а не полностью отказываются от цифровых активов.
Таким образом, потоки соответствуют более ранним откатам, вызванным макроэкономикой, когда инвесторы снижали риск в ответ на рост доходности и неопределенные политические сигналы, пишет bigtech.com.
Ссылки по теме: