Направление процентных ставок играет большую роль в определении направления движения доллара. Рост ставок в США в 2022 г. помог поднять курс доллара до самого высокого уровня за двадцать лет. Но тренд ослабевает.
График 1, однако, показывает пик доходности 10-летних казначейских облигаций в октябре и в начале нового года, когда он теряет силу. Это снижение также способствует снижению курса доллара. На диаграмме 2 показано, что Invesco U.S. Dollar Index (UUP) также теряет позиции в течение четвертого квартала и первой недели нового года. UUP тестирует предыдущую поддержку, сформированную в августе в виде своей 200-дневной скользящей средней. Одним из основных побочных эффектов падения доллара является рост цен на золото и золотодобывающих компаний, которые демонстрируют новые признаки технической силы.
График 3 показывает обратную зависимость, которая обычно существует между долларом и золотом. Зеленая линия в верхнем поле показывает, что индекс доллара достиг пика в четвертом квартале прошлого года и упал до самого низкого уровня с августа. Обратите внимание, что восходящий тренд цены на золото очень точно соответствует падению доллара. Золото достигло дна в период с сентября по ноябрь, когда доллар достиг пика, и с тех пор продолжал расти, в то время как доллар падал. На графике также показано, что Gold Shares SPDR (GLD) вырос в пятницу до самого высокого уровня более чем за шесть месяцев. GLD также превысил августовский максимум и 200-дневную скользящую среднюю. Золотодобытчики крепнут вместе с металлом. На графике 4 показано, как VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) достигает самого высокого уровня с июня после овладения 200-дневной скользящей средней. Более слабый доллар может также способствовать росту акций материальных активов, которые на сегодняшний день являются самым сильным фондовым сектором. Акции медных и сталелитейных компаний также растут вместе с золотодобытчиками.
Резкое падение процентных ставок в пятницу способствовало росту акций в течение недели. Дневные бары на графике 5 показывают, что S&P 500 завершил неделю на сильной ноте. Это, однако это не изменило общую картину рынка, которая показывает, что индекс заперт в торговом диапазоне между августовским максимумом и октябрьским минимумом. SPX также остается ниже своих 50- и 200-дневных скользящих средних, которые остаются медвежьими. Направление процентных ставок остается главной силой в направлении фондового рынка. Пятничное большое падение ставок объясняет большую часть прироста акций. Однако политика ФРС по-прежнему благоприятствует более высоким ставкам, что должно держать акции в обороне, говорится в комментарии stockcharts.com.