Global X FTSE Greece 20 ETF (GREK) входит в десятку лидеров роста среди немаржинальных ETF в этом году. Фонд, ориентированный на одну страну, подорожал на 62%. Это ставит его на седьмое место среди всех ETF зарегистрированных в США, в этом году, уступая лишь нескольким фондам оборонных компаний и золотодобывающих компаний.
Тем не менее, несмотря на ралли, интерес инвесторов остается скромным. GREK привлек всего $59 млн в 2025 г. и управляет активами на сумму $308 млн, что является относительно небольшим показателем, учитывая впечатляющие результаты фонда.
GREK: Катализатор реклассификации
Одним из основных факторов, способствующих ралли, является потенциальная реклассификация Греции из категории «развивающийся рынок» в категорию «развитый рынок» основными поставщиками индексов. Индексы FTSE Russell и S&P Dow Jones Indices пересматривают статус страны и могут объявить о своих решениях позднее в этом году или в 2026 г., по мнению etf.com.
Такой сдвиг, вероятно, спровоцирует принудительные покупки со стороны индексных фондов развитых рынков, что потенциально откроет путь для притока новых средств в греческие акции.
В отчёте, опубликованном в прошлом месяце, индексы S&P Dow Jones Indices изложили обоснование возможного повышения рейтинга, отметив, что Греция прошла долгий путь с момента выхода из глубокого долгового кризиса еврозоны.
«Греческий рынок значительно пострадал от политических и экономических потрясений, вызванных европейским суверенным долговым кризисом, начавшимся 15 лет назад. Тем не менее, с тех пор Греция добилась устойчивого экономического роста благодаря усилиям политиков, работающих с ЕС, ЕЦБ и МВФ, по эффективной реструктуризации экономики. Улучшение делового климата привело к восстановлению экспорта и прямых иностранных инвестиций, в то время как инфляция и безработица в настоящее время находятся на уровне или ниже долгосрочных».
Компания добавила, что банковская система Греции укрепилась, а государственный долг, хотя и остаётся высоким, снизился по отношению к ВВП.
Повышение рейтинга агентством Moody’s
Эти комментарии последовали за повышением кредитного рейтинга Греции агентством Moody’s в марте до инвестиционного уровня (Baa3). В качестве причин повышения рейтинга агентство указало более высокие, чем ожидалось, бюджетные показатели, институциональные реформы и сохраняющуюся политическую стабильность.
«Мы ожидаем, что Греция продолжит иметь значительный первичный профицит, что будет неуклонно снижать её высокую долговую нагрузку. Более того, состояние банковского сектора продолжает улучшаться, что ограничивает риск кредитных событий, связанных с банковским сектором».
По данным Reuters, соотношение долга Греции к ВВП снизилось на 40 процентных пунктов с 2020 г, достигнув 154% — по-прежнему самый высокий показатель в Европе, но, тем не менее, это значительное улучшение.
С точки зрения оценки, греческие акции также выглядят привлекательными. Индекс MSCI Greece торгуется с коэффициентом 9,3x к форвардной прибыли по сравнению с 14,6x индекса MSCI Europe, несмотря на более быстрый прогнозируемый рост.
Конечно, риски сохраняются. Греция по-прежнему несет самую высокую долговую нагрузку в еврозоне, и нет никаких гарантий, что повышение индекса приведет к значительному притоку капитала. Но пока инвесторы, похоже, готовы делать ставку на то, что восстановление страны еще имеет потенциал для дальнейшего развития — etf.com.
Ссылки по теме:
S&P повысили рейтинг Греции до инвестиционного уровня
ETF Греции вырвался в лидеры страновых фондов