Индекс DAX 40 вырос до рекордного максимума и закрылся в четверг на отметке 25 546 пунктов, поднявшись примерно на 2,2%, опередив региональные индексы. Позитивный настрой был вызван новым пакетом правительственных реформ, оптимистичными новостями о компаниях и снижением ожиданий повышения процентных ставок ФРС и ЕЦБ. Ранее в тот же день коалиция канцлера Фридриха Мерца представила амбициозный пакет реформ, направленный на стимулирование экономики, включая снижение налогов на $10 млрд евро для малообеспеченных семей, пенсионные реформы и меры по расширению доступного жилья.
Немецкая экономика с начала пандемии COVID-19 изо всех сил пытается восстановить темпы роста, поскольку усиление конкуренции со стороны Китая, а также рост цен на энергоносители – сначала вызванный войной на Украине, а теперь усугубленный конфликтом с Ираном – ставят под сомнение ее экспортно-ориентированную экономическую модель.
В условиях раскола внутриполитической обстановки консерваторы Мерца сейчас отстают от крайне правой партии «Альтернатива для Германии» (AfD), которая может впервые в истории одержать победу на выборах в восточном штате Саксония-Анхальт в сентябре.
В апреле правительство вдвое снизило свой прогноз роста на 2026 год до 0,5%, а также сократило прогноз роста на 2027 год до 0,9% по сравнению с предыдущей оценкой в 1,3%. Оно также повысило прогнозы инфляции, поскольку стремительный рост цен на энергоносители сказывается на экономике.
«Правительство продемонстрировало свою способность согласовывать ключевые структурные реформы и реализовывать их к концу года», — заявила Марион Мюльбергер из Deutsche Bank Research, назвав это одним из самых значительных пакетов реформ за последние десятилетия.
«Это, вероятно, улучшит настроения и подтвердит наш прогноз ускорения экономического роста во второй половине года».
Наряду с Мерцем, министр финансов Ларс Клингбайль заявил, что правительство занимает более жесткую позицию по отношению к Китаю и будет защищать компании от недобросовестной конкуренции.
В документе о пакете реформ Китай не упоминается по имени, но он направлен на усиление антидемпинговых и антисубсидийных мер Европейского союза.
Огромный китайский рынок в прошлом был огромным источником роста для немецких компаний, но теперь Берлин рассматривает Китай как глобального геополитического соперника и серьезный вызов для некогда доминирующих в Германии отраслей, таких как автомобилестроение.
Что касается пенсий, комиссия, назначенная Мерцем в прошлом месяце, предложила создать пенсионный фонд по шведскому образцу и постепенно повышать пенсионный возраст, чтобы помочь стабилизировать пенсионную систему страны в условиях старения населения. В четверг правительство заявило, что парламент примет пенсионную реформу к концу года.
Однако реформа вызвала критику со стороны профсоюзов, которые выступают против повышения пенсионного возраста для лиц, занятых физически тяжелой работой, в то время как работодатели заявляют, что обязательные пенсионные взносы сделают найм более дорогим.
«Самая большая слабость пакета реформ — отсутствие мер по консолидации государственных расходов, — заявил президент института Ifo Клеменс Фуэст агентству Reuters. — Налоговые льготы невозможны в среднесрочной перспективе, если не будет ограничен рост государственных расходов».
В этом году Мерц разозлил немцев, работающих по одной из самых коротких смен в Европейском Союзе, заявив, что такие привычки, как четырехдневная рабочая неделя или чрезмерно длительные больничные, наносят ущерб конкурентоспособности страны.
Маркус Блюменталь-Байер, глава Немецкой ассоциации врачей общей практики, заявил медиагруппе RND, что предлагаемые изменения в системе больничных листов «абсолютно катастрофичны»и приведут к перегрузке системы здравоохранения.
Акции Bayer выделились ростом на 8,2% после объявления о консолидации своего бизнеса в США, связанного с противоречивым гербицидом глифосатом, в отдельную дочернюю компанию под названием Ruveon. Аналитики Deutsche Bank повысили свою рекомендацию по компании с «Держать» до «Покупать». Акции Vonovia выросли на 6% после того, как JPMorgan присвоил им рейтинг «Покупать», а акции Deutsche Bank подорожали на 5,2% после того, как Morgan Stanley повысил целевую цену акций, а банк объявил о заключении коллективного договора с Postbank.
Крупнеший ETF немецких компаний, торгуемый в США, iShares MSCI Germany Index Fund (EWG), вырос на 2,6% в четверг. Фонд привязан к MSCI Germany Index, в основе которого лежат акции 50 самых лучших немецких компаний, большинство из которых — ведущие мировые экспортеры. Примерно 9% портфеля приходится на акции Siemens, SAP — 9,75, Allianze — 8,69%. Полный список портфеля здесь. С начала 2026 г. ETF упал на 1,11%. В 2025 г. фонд вырос на 34,75%.
Ссылки по теме:
Инфляция в Германии неожиданно снизилась
Безработица в Германии стабильна — 6,3%
Розничные продажи в Германии выросли до максимума за год