ETF производителей микросхем в центре внимания инвесторов после публикации отчета Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) за 1 кв. во вторник после закрытия рынка. Они превзошли ожидания аналитиков по выручке и прибыли, а также прогнозы Уолл-стрит по доходам за 2 кв., а бумага взлетела на 18% в среду. Инвестиции в ETF определенной предоставляет возможность диверсификации, но не только. Как выбрать правильный фонд при огромном разнообразии предложения?
Например, акции AMD можно найти в портфелях 557 американских ETF, в портфелях которых находятся примерно 319,3 млн акций компании. Крупнейшим держателем акций AMD среди ETF является Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), владеющий приблизительно 51,79 млн акций. ETF с наибольшей долей акций AMD в портфеле — это Roundhill AMD WeeklyPay ETF (AMDW), с весом в портфеле 26,2766291441%. Не удивительно, что он стал вчера лидером роста рынка среди немаржинальных фондов, взлетев на 22,91%.
В среднем американские ETF выделяют 2,01% своих портфелей на акции AMD. Кроме того, акции AMD являются популярными среди активных и стандартных ETF. Они также наиболее вероятно входят в состав широкодиверсифицированных ETF. Наилучшие результаты за последние 12 месяцев показал Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL), в портфеле которого числится AMD, который подорожал на 242% c с начала года.
Но SOXL это маржинальный ETF, который отображает динамику базового индекса в трехкратном размере в рамках дня. И как следует из названия, этот индекс акций производителей микросхем. Самыми же большими ETF отрасли являются VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH), iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX).
Выбор между SMH, SOXX и SOXL — это первое, с чем сталкивается любой покупатель ETF в полупроводниковой отрасли в мае 2026 г. Инвестиции в ИИ, отчет AMD за 1 кв. и спрос на технологические узлы TSMC поддержали все три фонда, но они покупают совершенно разные вещи.
Первый — это концентрированный портфель мегакапитализированных компаний. Другой — более широкий индекс. Третий — инструмент для трехкратной ежедневной торговли.
Различия в индексах: PHLX SOX против MVIS US Listed Semiconductor Index
SOXX отслеживает индекс NYSE Semiconductor Index (ранее PHLX SOX) с примерно 30 активами и 10% долей отдельных компаний. SMH — MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, содержащий около 25 компаний, на которые приходятся более высокие доли.
Правило ограничения — вот реальное различие. SOXX сокращает количество выигрышных активов при ребалансировке. SMH позволяет NVDA расти.
Для чего создан SOXX
SOXX отдает предпочтение широкому спектру компаний, занимающихся проектированием, производством и оборудованием. Покупайте SOXX, если хотите получить доступ к циклу развития чипов без риска, связанного с отдельными акциями, который будет диктовать вашу доходность.
Для чего создан SMH
SMH делает упор на мегакапитализации в сфере ИИ, которые лидируют на рынке. Покупайте SMH, если вы считаете, что NVDA, TSM и AVGO продолжат расти.
Концентрация NVDA, AMD, TSM в каждом фонде
По данным ETF.com, на три ведущие компании SMH (Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM), Broadcom (AVGO) приходится более 40% активов, при этом на NVDA приходится около 20%. SOXX ограничивает отдельные позиции 10%, поэтому одни и те же компании занимают значительно меньшие доли.
Этот разрыв объясняет большую часть недавней разницы в доходности. Когда NVDA растёт, SMH побеждает. Когда цикл расширяется, SOXX догоняет.
Положение AMD
AMD присутствует в обоих фондах, но не входит в тройку лидеров ни в одном из них. Доля AMD примерно одинакова в SMH и SOXX, поэтому AMD не является решающим фактором.
Аспект TSM
TSM занимает значительную долю в SMH и существенную позицию в SOXX. Если ваша инвестиционная стратегия связана с передовыми технологиями в полупроводниковой промышленности, оба фонда обеспечат результат, но SMH дает вам больше прибыли за каждый вложенный доллар.
Почему SOXL с 3-кратным кредитным плечом — это инструмент трейдера, а не стратегия «купи и держи»
SOXL стремится к 3-кратному увеличению ежедневной доходности индекса NYSE Semiconductor. Именно это ежедневное обнуление и составляет всю суть. Если держать его в течение нестабильной недели, сложный процент будет работать против вас, даже если индекс завершит торги без изменений, предостерегает gotrade.com.
По данным Direxion, не следует ожидать, что SOXL обеспечит 3-кратное увеличение доходности индекса за периоды, превышающие один день. Фонд создан для краткосрочных тактических сделок.
Расчеты
Если индекс растет на 10%, а затем падает на 9,09% (туда и обратно до нулевого значения), SOXL растет на 30%, а затем падает на 27,27%, в итоге снижаясь примерно на 5,5%. Чем выше волатильность, тем больше падение.
Когда SOXL работает
SOXL окупается в восходящем тренде с низкой волатильностью, при этом небольшие ежедневные приросты накапливаются. В день, когда AMD показала +18% в первом квартале 2026 года, SOXL вырос примерно на 50% и более. Именно для этого и существует SOXL.
Общая доходность за 1 год, 3 года, 5 лет и сравнение волатильности
В течение 1, 3 и 5 лет SMH в целом превосходил SOXX по общей доходности благодаря значительному весу NVDA. Обе компании превзошли S&P 500 за 5 лет.
Совокупная доходность SOXL полностью зависит от траектории роста. При бычьем тренде она лидирует. При нестабильном тренде — падает.
Рейтинг волатильности
SMH немного превосходит SOXX по реализованной волатильности из-за концентрации. SOXL примерно в 3 раза превосходит обе компании, при этом заявленная волатильность составляет около 38%.
Проверка коэффициента расходов
Коэффициент расходов SMH и SOXX составляет около 0,34–0,35%. SOXL стоит около 0,99%, что является ценой кредитного плеча, а не опечаткой.
Выбор подходящего инструмента для вашего временного горизонта
Покупайте SMH, если ваш горизонт составляет 3+ года, и вы хотите сконцентрировать инвестиции в мегакапитализированные компании с искусственным интеллектом. Добавьте SOXX, если хотите более широкое покрытие цикла развития чипов с ограничением риска отдельных компаний.
Сочетайте эти две компании только в том случае, если хотите получить структуру «наклон плюс ядро» внутри одного сектора. Избегайте SOXL при длительном владении более нескольких дней.
Для долгосрочного основного портфеля:
SMH или SOXX, размер которых соответствует вашей общей доле в технологическом секторе. Не учитывайте дважды, если у вас уже есть QQQ или VGT, которые уже имеют избыточную долю в тех же полупроводниковых компаниях в вашем существующем основном портфеле.
Для тактических сделок:
SOXL со стоп-лоссом, определенным окном удержания и планом выхода. Рассматривайте это как опционную сделку с четкой тезисной основой, а не как пассивную позицию.
Вывод:
SMH — это покупка для концентрированного инвестирования в ИИ. SOXX — это покупка для более широкого, ограниченного инвестирования в цикл развития чипов. SOXL — это инструмент трейдера, а не основной актив.
Правильный ответ зависит от вашего горизонта инвестирования и того, как вы справляетесь с волатильностью. Если вы не можете смириться с 30%-ной просадкой в одном фонде, не вкладывайте его в основной портфель.
Что лучше в 2026 году: SMH или SOXX?
SMH лидирует по доходности благодаря доле в NVDA, в то время как SOXX предлагает более широкое покрытие с 10%-ной капитализацией в отдельных компаниях.
Можно ли я держать SOXL в долгосрочной перспективе?
Нет. Ежедневные перерасчеты и снижение волатильности со временем снижают стоимость, и Direxion прямо предупреждает о многодневных ожиданиях.
Каков коэффициент расходов SOXL?
SOXL взимает около 0,99% в год, что значительно выше, чем у SMH и SOXX.
Ссылки по теме: