Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) продолжает бить рекорды, показывая беспрецедентную доходность. По итогам прошлой недели она превысила 1000% с начала 2026 г. Между тем индекс, на который ориентируется фонд, оказался в предметом судебного спора.
Рынок акций судоходных компаний никогда не видел ничего подобного по масштабу доходности BWET, отмечает Lloyd’s List.
Этот ETF покупает форвардные контракты на фрахт с близким сроком погашения, в значительной степени (90%) ориентированные на форвардные контракты индекса TD3C, который оценивает спотовые ставки для очень крупных танкеров, курсирующих из Рас-Тануры (Саудовская Аравия) в Нинбо (Китай).
До Ормузского кризиса BWET отслеживал фактический рост спотовых ставок на этом маршруте. После войны на Ближнем Востоке BWET фактически отслеживает гипотетическую стоимость таких рейсов, если бы они состоялись.
Участники Балтийской биржи оценивают фрахтовые контракты на сопоставимых рейсах на Ближнем Востоке из портов за пределами пролива, а затем добавляют премию за риск для получения оценки TD3C для Рас-Тануры.
Анализ, проведенный Signal Ocean, показал, что из 354 зарегистрированных спотовых фрахтовых контрактов на танкерах на Ближнем Востоке в период со 2 марта по 29 мая только один был из Рас-Тануры.
Компания Mercuria подала иск против Балтийской биржи, утверждая, что «эталон TD3C больше не отражает рынок или экономическую реальность рейса, который он призван представлять». Судебное разбирательство состоится в Лондоне в октябре.
Несмотря на разногласия, котировки TD3C продолжают торговаться, а индекс BWET продолжает отражать гипотетические оценки TD3C.
В среду Балтийская биржа оценила TD3C в $401 612 в день, что более чем в четыре раза превышает индексы VLCC Атлантического бассейна, отражающие реальный рынок.
Цена закрытия BWET в пятницу выросла на 1743% в годовом исчислении — в 18,7 раза по сравнению с ценой год назад.
С 27 февраля, начала Ормузского кризиса, BWET вырос на 232%.
Ежедневный объем торгов BWET с начала марта в девять раз выше, чем в среднем за предыдущие девять месяцев.
Между тем, ETF не пользуется популярностью среди инвесторов. Активы под управлением фонда составляют всего $29, 26 млн. За год они сократились на $19,86 млн, согласно данным tradingview.com.
В отличие от BWET, средняя цена акций четырех владельцев танкеров VLCC (Frontline, Okeanis Eco Tankers, DHT и International Seaways), чьи акции формируются на основе фактических, а не гипотетических сделок, во вторник снизилась в среднем на 1% по сравнению с 27 февраля.
Если посмотреть на годовой прирост, акции судоходных компаний показали феноменальные результаты. Однако, если рассматривать динамику с начала Ормузского кризиса, доходность минимальна.
Акции судоходных компаний демонстрировали бычий тренд в течение последнего года, значительно опережая общий фондовый рынок. Но Ормузский кризис изменил ситуацию, замедлив темпы роста.
Для оценки эффективности Lloyd’s List проанализировал 29 американских компаний-судовладельцев и два биржевых фонда Breakwave Advisors, сравнив их с показателем, отражающим общий рынок: ETF SPDR, отслеживающим S&P 500.
Были рассмотрены два периода: период Ормузского кризиса и последний год.
С момента закрытия торгов 27 февраля акции большинства судоходных компаний показали худшие результаты, чем SPDR, хотя есть и исключения.
Акции компаний перевозящих нефть отстают
Семь исследованных акций танкеров, перевозящих нефть, выросли в среднем за год (без учета рыночной капитализации) на 106% в годовом исчислении (г/г) по состоянию на вторник, что более чем в четыре раза превышает годовой прирост SPDR в 24%.
Но этот рост акций танкеров предшествовал Ормузскому кризису. С 27 февраля эти акции остаются на прежнем уровне, снизившись в среднем на 1% по сравнению с ростом SPDR на 8%.
Фактическое закрытие Ормузского пролива означает усиление конкуренции за оставшиеся грузы нефти.
Динамика акций во время Ормузского кризиса варьируется от снижения на 11% для DHT до роста на 11% для International Seaways, отмечает Lloyd’s List.
Ссылки по теме:
Рост на 1300% превратил крошечный ETF в индикатор войны с Ираном
Самый успешный ETF года по-прежнему игнорируется инвесторами